AI导读：

中信证券研报指出，主观多头策略净值表现与经济产业周期高度相关，宏观信号稳定性是关键。建议减少博弈性持仓，发挥选股优势。预计公募基金改革将带来新机遇，主动型公募将更聚焦A股和港股核心资产定价。

人民财讯5月25日电，中信证券研报指出，主观多头策略以“增长景气”定价为核心，其净值表现与经济产业周期高度相关。因此，宏观信号的稳定性成为中长期能否重回击球区的关键。研究还发现，历史上主观多头策略的超额业绩主要源于个股挖掘，而超额损失则多因行业轮动择时和板块配置不当。当前，主观公募持仓风格依然进取。中信证券建议，在宏观环境周期拐点到来前，应减少博弈性持仓，降低活跃头寸，并发挥选股优势，有效增强市场宽基表现。预计《公募基金改革方案》将引导行业务实调整，为主观多头策略带来新一轮机遇。未来，主动型公募将更加聚焦于A股和港股核心资产的定价，核心资产已率先走出拐点，为击球区提供坚实基础。一旦基民持有体验改善，负债端赎回压力也有望迅速缓解。

（文章来源：人民财讯）