AI导读：

中信证券指出，AI Coding行业前景广阔，未来几年将实现快速增长。尽管市场认知不足，但行业空间巨大，至2030年有望达230亿美元。行业通过按量付费模式已初步实现盈利，并有望通过模型API降价进一步增厚毛利。建议重点关注受益于业务成长的海外AI编程龙头及国内中小公司。

【人民财讯12月10日电】中信证券指出，随着强化学习大幅提升模型编程能力，AI Coding成为最快落地Agent场景。尽管在市场认知上存在不足，但行业前景广阔：据测算，当前行业空间为30亿美元，至2030年有望达230亿美元，5年增长8倍，远超市场4年3倍预期。远期潜在空间更是接近7000亿美元。工作流越长，应用层价值越显著；编程工具可塑造用户习惯，实现集中格局，当前CR3近70%，未来亦将维持多头格局；市场“模型吞噬应用”的观点并不全面。行业通过按量付费模式已初步实现20%-30%毛利率；结合数据中心UE测算，模型API降价空间充足，将增厚Coding应用毛利；市场对订阅制下高模型成本挤压应用毛利的担心并不成立。因此，中信证券建议重点关注受益于业务成长的海外AI编程龙头，以及受益于潜在国产替代的国内中小公司，同时关注人效提升领先的互联网巨头。