AI导读：

特步国际2025年财务表现呈现“冰火两重天”，主品牌收入增长放缓，但净利润创历史新高。公司推进DTC转型，面临渠道改革投入大、效果待观察的挑战。跑步赛道竞争激烈，压制了公司的收入增长。未来，特步国际需关注主品牌收入增速、索康尼品牌放量及跨境电商表现等关键增长因素。

特步国际控股有限公司(简称“特步国际”，01386.HK)近日公布的2025年业绩呈现“冰火两重天”：主品牌（特步）收入同比增速仅1.5%，创历史新低，与公司净利润增长10.8%（创历史新高）形成反差。消息发布后，特步国际股价大幅走低。一位分析人士指出，近年来特步国际在聚焦跑步赛道的同时推进直接面向消费者模式（Direct to Consumer，简称“DTC”）转型，渠道改革投入大、效果有待观察，而跑步赛道竞争激烈，进一步压制了公司的收入增长。未来，主品牌特步的收入能否回到6%以上的增速、索康尼品牌能否快速放量以及跨境电商表现等，或将成为特步国际未来业绩增长的关键。