AI导读：

本文分析了美伊冲突对A股市场的影响，指出市场情绪的波动与实际宏观因子的不同频，并讨论了A股中长期牛市的逻辑未因冲突而证伪。同时，文章还提出了在当前市场环境下，应关注能源安全、油价中枢传导等中期主线机会。

地缘冲突取代AI产业逻辑，成为市场当下核心定价因子。从市场反馈看，目前市场情绪的波动明显与实际宏观因子的波动并不同频。复盘3月以来A股表现，月初整体仓位偏高、市场对油价中枢抬高风险反馈并不充分，FOMC的“相机抉择”态度加速了这一进程，本周一特朗普的“48小时”最后通牒触发市场将悲观预期非线性外推，出现短线超卖的非理性定价。而战争真正的烈度演绎和持续时间、霍尔木兹海峡的通航情况、是否/何时谈判以及谈判中双方的拉锯均不可准确预判，也导致市场无法即时、有效的定价本次地缘影响，故在本周一之后，市场的修复节奏与结构均较为混乱。