周二A股三大指数集体下跌，创业板指以1.43%领跌。两市成交额为1.64万亿元，较上一交易日缩量949亿元。盘面上，珠宝首饰（4.02%）、文化传媒（1.71%）、贵金属（1.41%）居行业涨幅榜前列。相反，芯片股展开调整。

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百亿龙头一度涨停

看个股的话，中国黄金周二高开高走，10点32分触及涨停，收盘时涨幅9.84%，差1分钱涨停。自1月13日开启新一轮反弹以来，中国黄金累计上涨14.89%。

周二，珠宝首饰板块整体强势，菜百股份、莱绅通灵涨停；曼卡龙、潮宏基、周大生、老凤祥也涨幅居前。

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贵金属集体走强

除了珠宝首饰板块外，贵金属板块周二也集体强势，*ST中润涨停；晓程科技大涨超5%；山金国际、赤峰黄金也涨幅靠前。

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国际黄金逼近3000美元

珠宝首饰板块、贵金属板块的走强，很大程度上得益于国际金价的持续走高。数据显示，COMEX黄金在2月11日盘中一度触及2968.5美元/盎司。年K线而言，COMEX黄金已3连阳，累计涨幅为60.59%。2025年以来，COMEX黄金累计上涨11.06%。

在投资人士看来，近来黄金的强势，很大程度上与避险情绪增强有关。特朗普挥起“关税大棒”，地缘政治不确定性加剧，全球经济增长动能放缓等都刺激了市场避险情绪升温。

国盛证券便指出，美国就业喜忧参半、韧性仍强，美联储降息预期明显下调。近期黄金再创新高主要有三个因素：（1）随着美联储降息预期触底反弹，美元指数和美债收益率均止涨回落，对黄金形成利好；（2）特朗普正式就职，全球经济和地缘局势不确定性上升，引发避险情绪升温；（3）近期大量黄金回流美国，导致伦敦现货黄金流动性急剧收紧，助推了金价上涨。

Westpac银行的分析师Richard Franulovich则指出，特朗普的政策令人难以预测，无论是对盟友还是对手施加关税，这些因素都提升了黄金的避险吸引力。特朗普的这些言论表明，全球金融市场面临的风险和不确定性大幅增加，投资者的避险需求因此增加。

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全球央行加速购金

也有部分投资人士表示，全球央行加速购买黄金，也在一定程度上提振了金价。近日，世界黄金协会发布的2024年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年全球黄金需求总量达4975吨，其中第四季度需求总量1297吨，创得年度和单季度历史新高。全球央行购金1045吨，连续三年超过1000吨。

世界黄金协会的市场策略师Joe Cavatoni表示，央行购买黄金的原因是对持续通胀、地缘政治紧张局势的担忧，以及增加投资组合多样化的需求。

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黄金价格将继续涨？

往后看，不少机构认为，黄金价格仍将继续走强。瑞银财富管理投资总监办公室预计，金价上行预计将延续，将未来12个月的金价预测上调至3000美元/盎司。在不确定性加剧、全球降息周期延长以及投资者和央行需求强劲的情况下，黄金将在全年继续受到支撑。

广州期货分析师汤树彬表示，全球央行购金需求强于预期，未来潜在的地缘和经济不确定性持续利好于黄金等贵金属作为传统避险资产的表现，特别是特朗普政府政策对宏观情绪带来很大的不确定性，在避险情绪的支撑下预计贵金属价格或维持偏强震荡。

当然，也有机构认为，未来金价如何表现，有待于未来数据的变化，尤其央行购金动态的变化。华西证券指出，随着金价创新高，央行购金行为是否变化值得关注。去年5-10月央行一度暂停买入黄金，不过11-12月又重启购金。如后续披露数据显示1月央行继续买入，可能强化市场对金价的信心。

还有机构则认为，短期金价有很大的回调风险。高盛近日表示，如果关税不确定性消退且持仓正常化，预计金价将出现战术性下跌。高盛预计金价可能从现在回落至2650美元。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）