AI导读：

国泰君安研报指出白酒板块处于相对低位，有望迎来估值修复。自24Q3以来，白酒业绩增速边际放缓，库存去化进度一般。近期股价已反映悲观预期，贵州茅台、五粮液等估值回落，政策刺激下有望迎来估值修复。

　　国泰君安研报指出，白酒板块当前处于相对低位，有望迎来估值修复良机。自24Q3以来，白酒行业的业绩增速边际放缓，渠道承载力逐渐减弱，行业共识转向良性增长。从24Q4及25Q1的开门红情况来看，库存去化进度尚属一般。我们认为，近期股价走势已较大程度反映了市场的悲观预期。经过近期调整，截至2月12日收盘，贵州茅台、五粮液、泸州老窖的股价对应2025年预期市盈率（PE）分别为20倍、15倍、12倍，山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘的市盈率则分别为15倍、13倍、14倍、14倍，估值再度回落至相对低位。在政策刺激下，白酒板块有望迎来估值修复。