杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

今日，科技板块持续走强，引领两市上涨，人形机器人板块表现尤为抢眼，掀起涨停潮，标志着今年以来启动的科技牛市正步入高潮。在经济转型的推动下，政策支持下的科技股已成为A股市场的重要领涨力量。A股方面，应重点关注人形机器人等AI热门板块；港股方面，则应聚焦于科技互联网巨头的崛起，这是今年市场的显著特征。

特别是Deepseek的惊艳亮相，让全球投资者看到了中国在科技创新领域的独特优势，即便面临美国在高端芯片领域的限制，中国的科技创新步伐也不会受阻。中国智慧与创新精神将助力我们突破限制，实现自主发展。近期，人形机器人板块持续飙升，今日再次掀起涨停热潮。

人形机器人当前的发展态势与2014年的电动车行业颇为相似。当时，电动车行业面临诸多质疑，如续航里程短、充电桩匮乏、安全问题等。然而，在强大市场需求的驱动下，这些问题逐一得到解决。如今，新能源汽车的渗透率已超50%，保有量突破3000万辆，相关龙头股股价屡创新高，整个产业链也孕育出一批杰出企业。

当前对人形机器人的投资亦应秉持长远眼光。尽管部分股票尚无坚实业绩支撑，甚至部分业绩源自传统业务，但投资者看好的是人形机器人量产后将为企业带来的庞大订单及业绩释放。投资产业时，应聚焦于长期趋势，而非短期估值。正如彼得·林奇所言，他因犹豫错过沃尔玛而遗憾，这提醒我们，当一个行业或企业确立长期发展方向后，过去的涨幅并不重要，关键在于未来的成长空间。

港股市场方面，科技互联网巨头持续攀升，特别是民营企业家座谈会后，科技互联网公司估值大幅提升。预计后市仍有上涨空间，恒生科技指数中的科技互联网巨头有望成为港股领涨力量。

从大盘走势看，市场分化明显，科技牛市势头正猛，而传统板块表现疲软，这反映了经济转型的现状。经济转型中，受益于转型的优质公司将迎来大幅上涨机遇，业绩有望爆发；而传统行业股票则难以获得大的发展。因此，我们的投资思路必须与时俱进，紧跟形势变化。价值投资并非一成不变，而是要结合经济环境变化，判断未来成长行业。投资应着眼于未来，而非过去，未来的成长与业绩将属于现在果断进入并持续持有的投资者。

科技兴国、大力发展新质生产力是我国的基本国策，这轮科技牛市有望超出预期。2025年被人形机器人业界视为量产元年，也是人形机器人板块启动的元年。去年，人形机器人板块的机会主要集中在个股上，而今年已形成显著的板块效应，反映出市场对机器人产业发展前景的乐观态度。我们相信，中国将在第四次科技革命中发挥重要作用，甚至在全球多个领域领先。

（文章来源：大河财立方）