白酒板块估值修复机会显现，关注头部企业
AI导读：
机构指出白酒作为顺周期板块，其估值修复预期往往先于基本面。白酒有望在政策和经济数据的催化下率先反弹，2025年主线将是份额逻辑。预计白酒企业开门红压力持续存在，但市场悲观预期已较为充分。当前白酒板块历经多季度回调，头部企业估值回调至较低水平，关注估值修复机会。
机构指出，白酒作为顺周期板块，其估值修复预期往往先于基本面，具备较高的安全边际和配置价值。
核心逻辑
1. 白酒作为典型代表，有望在政策和经济数据的催化下率先反弹。科技对产业和情绪的带动作用，将持续改善其估值。2025年，白酒板块主线将是份额逻辑，渠道和品牌将成为主要驱动力。目前，白酒产业正处于去价格泡沫阶段，行业逻辑由价格集中转向量集中，板块成长性虽有所弱化，但头部企业仍能通过提升集中度实现较高的业绩确定性。
2. 预计白酒企业开门红压力持续存在，但市场悲观预期已较为充分，实际销售表现或更加平稳。2025年报表端或以调整为主，但历史经验表明，白酒投资大年是利润表筑底的一年。若酒企目标设定合理，渠道库存通过旺季消化，行业将进入更加健康的新阶段。2025年下半年，白酒企业将大面积进入低基数阶段，酒企目标的合理设定对白酒周期走势至关重要。
3. 2025年，白酒市场供需关系有望逐步平衡，行业竞争将更为激烈。品牌消费者根基和运营能力将成为核心竞争要素，市场份额将加速集中。各区域、各价格带的竞争格局已初步形成，品牌力强或消费者根基深的酒企将具备更强的动销潜力。
4. 白酒板块基本面企稳，政策积极拉动内需与供给侧经营节奏良性驱动，供需格局将逐渐改善。当前白酒板块历经多季度回调，市场预期较低，头部企业估值回调至较低水平，优质资产底部逻辑显现，关注估值修复机会。
利好个股：
华福证券建议关注：山西汾酒、贵州茅台、五粮液、今世缘、迎驾贡酒等白酒股。
本文内容精选自以下研报：
《中信建投：白酒行业投资机遇》
《华福证券周观点 | 复苏预期持续强化，白酒进入估值修复阶段》
《【国君食品】周报第10期：白酒绝对价值凸显，政策催化成长股优先》
《方正证券白酒Ⅱ行业专题报告：供需结构均有改善，板块龙头公司价值凸显》
（文章来源：证券时报网）
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