AI导读：

4月1日，医药板块沉寂多时后全面爆发，领涨热门概念板块。文中分析了医药板块的新积极因素，包括集采政策或优化、政策层面支持创新、医药行业有望温和增长、估值或处低位区域有修复空间、机构持仓低加仓空间较大以及更多中国药企出海等。同时指出，医药板块兼具必选消费属性和科技创新属性，长期看好。

4月1日，医药板块沉寂多时后全面爆发，领涨万得热门概念板块，引发市场广泛关注。

万得热门概念指数日涨幅（前二十）

数据来源：Wind；统计日期：20250401

尽管4月2日医药板块有所回调，但4月1日的大涨仍令投资者充满期待，希望医药板块能保持势头，再现往日辉煌。

医药板块作为长坡厚雪的刚需赛道，一直备受看好。人口老龄化、AI+医药等因素，使其成为长期投资的优质选择。近期，医药板块还迎来了新的积极因素。

一

集采政策或优化，政策层面支持创新

1、3月26日，国家医保局召开优化医药集采工作研讨会，市场预期会议可能推进药品集采优化细则。若集采政策优化，传统制药企业的降价压力或将减轻。

2、国家药监局综合司近日公开征求《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措（征求意见稿）》意见，全力支持高端医疗器械重大创新。

二

医药行业有望温和增长

展望2025年，中信建投预计医药板块有望实现温和增长。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳定的情况下，预计2025年医药行业将整体走向高质量发展。

三

估值或处低位区域，有修复空间

自2021年年中以来，医药板块估值水平有所调整，目前估值已进入历史底部区间附近。但产业长期成长逻辑并未破坏，或有向上的估值修复空间。

四

机构持仓低，加仓空间或较大

据中信建投统计，截至2024年四季度，公募基金中医药持仓的持股比例为2.77%，低于历史平均水平。若市场预期转好，公募等机构投资者加大持仓，医药板块有望获得不菲的增量资金。

五

更多中国药企出海

近期国内创新药重磅BD交易频繁发生，中国药企的研发质量获得海外跨国药企的认可，或有更多中国资产出海。

除了这些新的积极因素，医药板块保持乐观的理由还包括：兼具必选消费属性和科技创新属性、历史上多次经历熊市但从未一蹶不振、长期跑赢市场、老龄化逻辑仍在、人们对优质医药产品和服务的需求不变、创新药和创新医疗器械不断出现等。

经过近四年的调整，医药板块能否“王者归来”，我们拭目以待。

主要参考资料：

中信建投《医药：行业2025年一季度前瞻》20250331

（文章来源：融通基金）