4月以来，零售板块在资本市场表现抢眼，区间涨幅显著，个股涨停现象频现，其中，国芳集团更是创造了13天12板的佳绩。

4月22日早盘，百大集团、翠微股份、跨境通、大连友谊、步步高纷纷涨停。今年年初以来，在宏观经济环境复杂的背景下，资本市场对国内消费零售行业的关注度显著升温，零售板块活跃度不断提升。据统计，自4月1日至4月22日收盘，零售板块累计涨幅高达12.89%。

政策方面，提振消费已成为政策重点，各地纷纷出台相关政策文件，目前正陆续落地。行业经营预期方面，数据显示4月零售业总体较上月扩张，未来居民消费能力和消费信心有望进一步修复。

机构普遍看好零售行业的增长潜力。华南某行业分析人士指出，零售板块的活跃是政策支持、消费复苏、业态创新及资金驱动共同作用的结果。短期内，以旧换新、即时零售等政策红利与新兴业态是主要驱动力；中长期则需关注消费信心修复及企业转型成效。

多维度驱动零售股活跃

近期零售股的反复活跃受到多维度因素驱动。长期来看，提振消费的政策导向明确，相关部门持续推出全方面、多维度政策刺激，并于近日出台《提振消费专项行动方案》，从多个方面提出指导意见，助力消费增长。

消费刺激政策落地后，居民消费景气度明显回升。国家统计局数据显示，2025年一季度社会消费品零售总额为124671亿元，同比增长4.6%。其中，3月社会消费品零售总额同比增长5.9%，增速为14个月来最高。

从地区来看，城镇消费表现优于农村，预计与消费情绪回暖及以旧换新补贴政策有关。同时，家电家居和通讯器材等受国补类目保持高速增长。

中国商业联合会发布的数据显示，4月中国零售业景气指数（CRPI）为50.5%，环比微升0.3个百分点，维持在扩张区间运行。整体而言，4月零售业表现向好，线上线下商品经营预期均有改善。

政策红利和消费复苏是零售行业的长期主线，但本轮零售股活跃行情中还有其他因素在影响交易。4月以来，新零售概念股交易火热，包括零售百货和跨境零售等。在敦煌网等B2B跨境电商在线交易服务平台的带动下，相关企业均在不同阶段走出强势行情。

然而，值得注意的是，部分零售企业因受游资蹭热点炒作，估值已处于历史高位，严重偏离基本面。多家企业发布公告提示股票交易风险。

一位私募投研人员表示，概念股大多以事件驱动居多，或多或少都存在炒作的成分。但从市场预期看，概念股并非没有投资价值。投资者需对概念股利好因素进行充分评估并得出相对理性的估值。

零售行业整体有望保持活跃

零售行业整体有望继续保持活跃。政策端消费刺激方向明确，企业端也在积极探索转型调整。在经历了两年多的承压后，消费产业有望迎来困境反转。

中信证券认为，部分弱竞争区域更利于单体商业发展。传统零售业区域化特征较强，各地方零售企业面临的竞争格局差异极大。顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头值得关注。

以永辉、步步高、重百超市为代表的企业积极推动调改，且调改店店效显著提升。以变求生的调改浪潮正在全国零售行业内开展，当前阶段提升货品质量和服务体验是核心要义。

商务部近期组织座谈，重点推动“内外贸一体化”政策，旨在帮助外贸企业拓宽内销渠道。多家零售及电商平台也迅速推出扶持计划，为外贸企业搭建通道。

尽管当前贸易摩擦加剧对商贸零售行业造成阶段性扰动，但在政策红利释放与消费市场复苏的双重驱动下，行业稳健向好的发展态势没有改变。期待2025年消费潜力逐步释放。

（实习生孙伟对本文亦有贡献）

（文章来源：21世纪经济报道）