AI导读：

2024年以旧换新政策推动乘用车销量超预期，预计2025年政策延续将继续支撑汽车消费增长。汽车板块有望在3月至4月迎来销量高景气，维持汽车板块“推荐”评级。智驾平权和海外市场突破成为利好个股的两条主线。

机构指出，2024年在以旧换新政策催化下，乘用车销量表现超预期，预计2025年政策延续，将继续支撑汽车消费增长。展望后续，汽车板块有望在3月至4月迎来销量高景气，维持汽车板块“推荐”评级。

核心逻辑

1. 3月乘用车零售量为188.9万辆，同比增长12%，今年以来累计零售506.4万辆，同比增长5%。批发量为241万辆，同比增长10%，今年以来累计批发627.5万辆，同比增长12%。

2. 乘联会预计，3月的增量主要来自政策驱动和车市自然回暖。伴随供给端优化，新车型推出及“两新”政策刺激，乘用车市场预计将保持增长态势。

3. 2024年以旧换新政策推动乘用车销量超预期，2025年政策延续，汽车板块有望在3月至4月进入销量高景气阶段，继续看好汽车板块机会。

4. 汽车消费增长主要来自汽车后市场扩容及智能化升级带来的新车销量提升。

利好个股

国海证券推荐智驾平权和海外市场突破两条主线，包括比亚迪、赛力斯等个股。国信证券看好乘用车和国产替代零部件，推荐零跑汽车、小鹏汽车等。

（文章来源：证券时报网）