主持：关珊（股市广播FM95.3《走进机构大本营》）

　　嘉宾：莫小城（桓瑞天泽总经理）

　　近期医药板块表现抢眼，特别是创新药概念股一马当先。据统计，年内万得创新药指数已大涨超20%，港股创新药指数涨幅更是超过45%。亮眼表现带动相关ETF产品水涨船高，今年以来，涨幅超30%的创新药ETF数量激增，取代此前热门的人工智能、机器人等板块，跻身前十。

　　桓瑞天泽总经理莫小城认为，医药板块年内涨幅虽显著，但这仅是开始。基于长期研究，他乐观预计，中国医药行业，特别是创新药领域，将持续高增长并提升全球竞争力。港股与A股医药板块表现差异中，港股或因估值优势和良好流动性率先启动，但A股医药板块同样潜力巨大。莫小城强调医药行业长期投资确定性，建议投资者关注企业业绩，优选企业进行长期投资，把握医药主题投资机遇，同时警惕风险，实现财富增长。

　　低估值+BD交易爆发，医药板块表现亮眼

　　莫小城指出，创新药指数亮眼得益于两方面：一是医药行业多年下跌后估值处于历史低位；二是中国创新药企在国际舞台上表现抢眼，管线获国际认可、海外受益权购买及BD交易爆发，彰显中国“工程师红利”全球认可及研发成本效率优势。他认为，这只是开始，未来有更多发展空间。

　　今年以来，BD交易爆发，五月份至少有六家国内创新药企官宣BD交易订单，多为中外药企跨境合作，成为推动创新药二级市场行情的关键。这归功于中国工程师红利全球认可，国际巨头愿高价购买中国药企海外管线受益权，体现中国在创新药研发上的竞争力。中国药企的成本优势和更高商业化售价，催生了创新药开发优势。

　　创新药企全球竞争力增强

　　数据显示，跨国药企从中国采购管线的比例逐年上升，至2024年已达31%。同时，中国新增医保药品中70%为创新药，医保谈判成功率高达90%，彰显中国创新药的全球竞争力。随着人工智能赋能，创新药研发成本和时间将大幅降低，推动行业高速发展，原研药和首发首创管线将突破，创新药迭代加快，为全球医药行业带来最强红利。

　　莫小城坚信，未来中国医药行业，包括创新药企、医疗设备和中成药等，将在全球舞台上展现更强竞争力，行业增速加快。长期来看，中国有望诞生全球最大的医药公司。

　　港股创新药市场表现更佳

　　2025年以来，港股创新药指数涨幅超45%，远超A股。这主要归因于港股18A制度对创新药公司上市门槛宽松，优质创新药公司港上市融资。同时，港股创新药公司持续下跌导致估值便宜。

　　尽管港股创新药指数今年显著上涨，但截至6月9日，市盈率仍不足30倍，处于历史较低水平，显示港股创新药市场仍有较大投资价值。此外，港股市场流动性恢复带来的溢价，也使其对投资者更具吸引力。

　　中国医药行业迎来历史性投资机遇

　　创新药指数高歌猛进的同时，中证医药指数等综合类医药行业指数也创下年内新高，显示板块整体或迎来拐点。

　　莫小城观察到，近年来中国医药板块经历多重挑战，包括疫情、反腐和集采等，导致板块市场表现连续多年下跌，估值处于历史低位。这为长期投资者提供绝佳机会，无论是创新药还是传统医药领域，都将迎来发展机遇。长期来看，医药行业因其确定性的成长性和庞大市场需求，被认为是未来十年甚至更长时间的优质投资标的。

　　莫小城建议，选择投资标的时，挖掘盈利能力强、业绩稳定的优秀企业至关重要。目前，中国医药行业正处于几十年来最佳投资时机，投资者可低价买入优质企业，预计未来将带来巨大回报。

　　（南方财经全媒体股市广播关珊）

（文章来源：21世纪经济报道）