新华财经上海6月17日电（记者魏雨田）今年以来，医药板块延续结构性行情热度，其中创新药赛道表现尤为亮眼。财通基金医药基金经理骆莹以“攻守平衡”为锚，采用“低估值底仓 + 进攻性仓位”双轮驱动策略布局投资。

　　针对创新药板块的持续火热，骆莹在接受记者采访时表示，当前市场对创新药的想象空间存在过度透支风险，尽管具体触发时点难以预判，但风险规避是更稳妥的选择。展望未来，骆莹持续看好中药与医药设备板块的发展潜力，特别是保健滋补类产品及心脑血管领域。

　　透支未来存估值风险

　　骆莹，拥有上海交通大学生物医学工程本科与安泰金融硕士背景，在医药投资领域深耕十余年。她认为透支未来增长的估值难以持续，一旦价格触及内在价值测算边界，就需果断退出。这种对估值的严谨把控，是她投资决策的重要依据。

　　在投资组合管理上，骆莹采用“底仓+进攻性仓位”的双层结构，力求既充分挖掘医药板块的成长潜力，又有效缓冲行业固有的高波动性。

　　骆莹擅长挖掘“被市场冷落的潜力股”，她曾在某互联网医疗龙头企业估值低谷期果断建仓，为投资组合带来了可观回报。

　　警惕创新药板块估值回调压力

　　2025年，创新药板块迎来爆发行情，相关标的股价持续走高。新华财经数据显示，恒生港股通创新药精选指数年内涨幅超过60%。然而，骆莹提醒，在市场热情高涨时需考虑调整仓位，警惕创新药板块估值回调压力。

　　随着PD-1类产品专利到期，下一代免疫疗法崛起，中国创新药企在双抗与ADC两大技术路线展现强劲竞争力。但骆莹认为，市场对创新药的想象空间已反映在估值中，风险将逐步暴露。

　　从资金面看，2025年一季度医药基金持仓显现出集中趋势，不少行业内基金对创新药赛道配置力度较大，但增量资金跟进节奏缓慢。

　　骆莹指出，资金在某一板块聚集时，需关注该板块可能面临的阶段性调整压力，警惕拥挤交易下的流动性风险与估值回调。

　　看好中药和医药设备板块

　　骆莹将中药板块作为防御性底仓的核心配置方向，认为中药与医药设备板块呈现良好发展态势，特别是保健滋补类产品及心脑血管领域。

　　从内需消费角度看，中药企业具备独家药方、财务稳健、品牌持久三重壁垒，具有穿越周期的消费韧性。

　　骆莹认为，中药板块已逐步进入右侧布局窗口，兼具消费属性与医药刚需的双重特质，而医疗设备当前估值虽低，但更多是左侧机会。

（文章来源：新华财经）