新华财经北京6月19日电（记者刘玉龙）18日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（简称《科创板意见》），以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革。带着科创板深改“1+6”政策破解哪些难题的疑问，新华财经对此采访了多家券商并汇总各家专业人士观点。

　　差异化安排提升包容性、适应性，进一步强化“硬科技”定位

　　国金证券党委书记、董事长冉云表示，《科创板意见》以增设科创成长层的方式改革科创板，既可以积极推动第五套标准在科创板的适用，补齐科创板对未盈利企业支持不足的短板，同时又高度兼顾了对科创板原有投资者的保护，是立足中国A股市场实际同时又极具创新性的制度安排。在相关配套措施的辅助下，必将进一步发挥科创板改革“试验田”作用，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。

　　国泰海通证券投资银行部总经理郁伟君表示，本次科创板改革将未盈利科技企业集中纳入专门层次管理，形成差异化制度试验空间，更有利于发挥科创板“试验田”作用，支持科技企业利用资本市场发展壮大。同时，更好发挥资本市场资源配置的作用，辅助资本向领先优质的科技企业流动；以及在保护中小投资人利益前提下，对充分满足市场不同参与者的投资诉求也有重大的推动作用。

　　国信证券总裁邓舸表示，《科创板意见》推出的“1+6”政策措施针对性强，而且包容性、适应性也不断提升，给市场传递出明确的政策导向。以设置专门层次为抓手，支持科技创新的制度供给持续增加、不断优化，这些举措有助于深化资本市场投融资综合改革。部分增量改革措施的先行先试，也凸显了科创板作为改革“试验田”的重要作用。

　　光大证券首席经济学家高瑞东分析，“1+6”政策以科创板为核心发力点，为新质生产力发展注入强劲动能。培育壮大耐心资本的系列举措直击金融支持创新的卡点堵点，通过引导社保、保险、产业资本等资金深度参与私募股权投资，优化基金份额转让机制，大力发展科创债，进一步拓宽科技企业融资渠道，推动科技、资本与产业深度融合，构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。这一系列改革强化了资本市场枢纽功能，通过长效机制引导资源向战略性新兴产业集聚。

　　中金公司投行部负责人孙雷认为，此次改革针对科技企业发展的商业规律、把握近年来科技创新和产业发展的最新局面，重启并扩大适用科创板第五套上市标准，极大提升了科创板的制度包容性和对新质生产力的支持力度，长期来看也有利于广大投资者分享国家创新驱动战略的发展成果，增强投资者的资本市场获得感。

　　中信证券高管、投行委主任孙毅指出，设置科创成长层、重启第五套标准企业上市并扩大适用范围、完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准、支持优质未盈利创新企业创业板上市等政策的出台，将进一步推动科技创新企业的上市融资和发展，有效服务国家科技创新和新质生产力发展。

　　中泰证券党委常委、副总经理张浩表示，设立科创成长层、重启“第五套标准”等一系列制度优化举措，进一步强化了“硬科技”定位，为技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业进一步打开了资本通道。这不仅契合国家创新驱动发展战略，也为投资者开拓了新机遇，相信未来科创板将释放更大活力，推动经济高质量发展。

　　招商证券副总裁兼董秘刘杰指出，此次科创板第五套上市标准的重启与科创成长层的设立，标志着中国资本市场对“硬科技”企业的支持进入精细化分层阶段。分层机制将为研发投入大、技术领先的未盈利科技企业找到更为适配的资金，显著提升资本市场服务科技创新的能力。此外，科创板第五套上市标准通过引入资深专业机构投资者制度，发挥这些投资者在科创属性判断和资本支持上的双重作用，借助这些机构投资者的专业判断、真金白银投入，帮助审核机构、投资者增强对企业科创属性、商业前景的判断。科技与资本的高效融合，将进一步打开新质生产力的发展空间。

　　新一轮科创板改革，为券商服务科创企业提供了新思路、新契机

　　广发证券副总经理胡金泉表示，科创板“1+6”新政精准适配科技创新需求，特别是设置科创成长层、重启未盈利企业适用第五套标准上市、扩大第五套标准适用范围等，为投行服务硬科技企业明晰了方向。广发证券将深化对科创企业的全生命周期服务，协同市场各方，助力构建支持全面创新的资本市场生态，为资本市场服务实体经济、推动科技强国建设贡献力量。

　　国联民生证券副总裁徐春指出，新一轮科创板改革，为券商服务科创企业提供了新思路、新契机。尤其是重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准回应了市场需求，为创新企业上市打开了资本市场大门。创业板启用第三套标准支持未盈利企业上市，也与科创板形成互补。对这一系列政策，国联民生证券将全力响应，持续提升专业能力，助力更多优质企业在资本市场腾飞，推动科技创新与资本市场深度融合。

　　申万宏源证券副董事长、总经理张剑分析，本次改革中，设置科创成长层、重启未盈利企业适用第五套上市标准等关键举措，有力增强了服务科技创新的制度包容性，市场潜能有望进一步释放。这不仅强化了资本市场对优质科技企业全生命周期金融支持的覆盖度和精准性，更通过优化资源配置，实质性增强了资本市场的内在价值与核心竞争力。申万宏源将积极拥抱改革、紧抓机遇，立足“研究+投资+投行”综合金融服务优势，全面提升专业服务能力，突出业务特色，为资本市场赋能科技创新贡献力量。

　　中信建投证券执行委员会委员、董事会秘书、投资银行业务管理委员会主任刘乃生表示，中信建投将进一步加强项目储备与申报工作，积极开发储备一批科创属性强的新质生产力企业登陆资本市场。同时，切实履行资本市场“看门人”的职责，不断提升执业质量，为资本市场健康稳定发展贡献力量。

　　平安证券党委书记、董事长何之江表示，平安证券将持续做好创新企业的辅导上市工作，大力推动发展科创债、可交债、可转债等创新工具，盘活科技创新领域存量资产，在促进科技、资本、产业良性循环方面更好的发挥推动者的作用。同时，也将积极履行看门人职责，在支持科技型上市企业做优做强的同时，加大力度把关发行人质量，严守合规风控底线，切实保护投资者权益。

（文章来源：新华财经）