AI导读：

本文解析了科创板试点资深专业机构投资者制度，旨在解决科技企业估值难题，通过专业机构判断提升审核效率，同时助力长钱入市，稳定股市。

精准识别和判断科技型企业的科创属性和商业前景，是科创板改革的重要命题。《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》提出，对适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度，借助其专业判断和投入，可帮助审核机构、中小投资者更好判断企业。

解决估值难题

试点引入资深专业机构投资者制度的核心价值在于解决科技企业估值难题。东吴证券芦哲表示，前沿领域未盈利企业具有研发投入大等特征，投资风险与价值较难判断。粤开证券罗志恒认为，资深专业机构投资者具有专业判断能力，有助于识别优质科创企业。开源证券孙金钜认为，资深专业机构投资者的深度参与将帮助审核机构、投资者增强对企业科创属性、商业前景的判断。

试点已具备较好基础

试点引入资深专业机构投资者制度借鉴了境外成熟市场的实践经验。业内人士介绍，该制度在境外市场中是一项较为成熟的制度。中信证券杨帆说，上市公司定价的准确性是资本市场底层能力的重要体现。有别于境外市场的是，本项制度仅针对第五套标准企业开展小范围试点，且资深专业机构投资者入股情况只作为审核注册的参考。

助力长钱入市

试点引入资深专业机构投资者的积极意义还在于，将通过机构投资者“真金白银”投入，助力长钱入市，稳住股市，减少资金异动。以港交所规则为例，港交所在2018年便将资深投资者投资入股作为特定行业的上市条件。芦哲说，政策明确引导保险资金、社保基金等“耐心资本”通过专业机构入场，为企业提供多年研发周期支持，缓解企业初创期和成长期阶段的资金压力。

（文章来源：中国证券报）