“接下来，上交所将推进‘1+6’改革举措和示范案例落实落地，加强宣传引导和政策解读，不断增强制度吸引力、竞争力，持续提升市场获得感，促进科技创新和产业创新深度融合发展。”6月28日，上交所副总经理王泊在2025上市公司论坛上如是称。

就在6月18日，科创板迎来新一轮改革，设置科创板科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，同时推出了扩大第五套标准适用范围、试点引入资深专业机构投资者制度等6项举措。

这轮改革之前，“926中央政治局会议”直面问题，宣布推出一揽子增量政策。王泊称，去年“926”以来，资本市场走出颓势，企稳向好，上证指数涨幅达26%，科创50指数涨幅超50%。在这轮市场重估中，科技类资产、消费类资产、红利类资产起到了引领作用。

“926”以来，科技类资产方面，科创板、创业板的市盈率中位数分别增长；消费类资产方面，沪市以美容护理、家用电器等为代表的现代服务消费行业市盈率中位数涨幅居前。

市场在追逐科技类、服务消费类资产的同时，同样偏向高安全边际的红利资产。

资本市场很大程度上靠预期推动，而政策是预期的“指挥棒”。去年9月24日，金融监管三部门联合发声，宣布降准降息等政策。

王泊称，从政策效果看，货币政策方面，“926”以来，央行累计降准1个百分点；财政政策方面，新增专项债额度提前下达1.5万亿元；产业政策方面，工信部等部门出台多个数字化转型实施方案。这些措施有效对冲了经济下行压力，稳定了市场预期。

针对我国资本市场长期存在的“长钱不足、长钱不长”的难题，中央政治局会议针对性提出“大力引导中长期资金入市”。

王泊称，“926”以来，社保、保险、公募、年金、信托等中长期资金累计净买入沪市股票超1700亿元；保险资金增持规模最大，达800亿元；社保基金增持300亿元。在中长期资金入市带动下，境内指数产品规模迅速突破。

科技是高质量发展的关键变量，也是资本市场价值重塑的“动力源”。王泊称，资本市场给予科技创新企业更高估值，形成了良性循环。

“近年来，全面深化改革为资本市场价值重塑提供了新的叙事逻辑。”王泊认为，此轮改革的一个鲜明导向就是“惠民”。

沪市公司2024年现金分红达1.8万亿元，创历史新高，分红比例达35.6%。目前，上证指数股息率超过3%。

披露“提质增效重回报”行动方案方面，已有超过1400家公司响应。回购增持规模创新高。今年以来，沪市公司披露回购、增持计划金额两个“500亿”。

“并购六条”实施以来，沪市披露各类资产重组方案676单，同比增长15%。指数化投资快速发展，目前，沪市股票ETF规模突破2万亿元。同时，双向开放持续推进。

（文章来源：第一财经）