AI导读：

截至3月10日，纳斯达克100指数年内累计下跌7.5%，而恒生科技指数则累计上涨31.7%。港股及海外中资股市场展现出双重特征，科技板块发挥关键作用。港股估值仍处于相对低位，流动性宽松和科技产业周期上行，中长期配置价值凸显。

每经记者王海慜

今年，全球资本市场呈现出“东升西落”的格局。截至3月10日，纳斯达克100指数年内累计下跌7.5%，而恒生科技指数则逆势上涨31.7%，中国资产的表现显著优于全球其他市场。这一趋势引发了广泛关注。

针对中国资产今年的强势表现，申万宏源研究港股策略高级分析师董易指出，自2025年初以来，港股及海外中资股市场展现出“短期情绪修复+中长期产业转型”的双重特征，科技板块在其中发挥了关键作用。尽管市场已有所上涨，但相比全球主要市场，港股估值仍处于相对低位。加之流动性宽松和科技产业周期的上行，港股的中长期配置价值愈发凸显。

董易还表示，从中美科技股比价来看，中国软件（互联网）行业大公司的估值历史分位数远低于美国同行，而硬件类（半导体和设备）则各有差异。随着中长期科技产业趋势的逐步确立，若盈利预期和行业展望能稳步向上，市场情绪有望进一步乐观，推动市场上行。

董易将当前的港股市场概括为：“短期情绪指标已达高位，但市场整体流动性指标未及前期高点。在中长期科技产业趋势兴起的背景下，应更重视长期展望。在中性假设下，年内恒指潜在收益空间约13%，乐观情境下则可达25%。中长期来看，科技板块估值重估将引领港股市场，伴随南向资金改变港股资金结构，离岸市场折价有望逐步收敛。”

另据申万观察，年初至今，港股反弹过程中，外资并未出现大幅净流入。海外主动型基金流入规模有限，而海外被动型基金的单周净流入规模（约10亿美金）远低于去年9月24日行情中创下的单周88.88亿美金净流入历史纪录，也低于历史上净流入较高时的数量级。

（文章来源：每日经济新闻）