AI导读：

日本股市3月最后一日大跌4.05%，季度累计跌幅达10%，为2020年3月以来最差季度表现。分析师认为特朗普关税政策不确定性对日本构成冲击，全球股市不确定性增加。日元一季度表现强劲，日元与股市走势通常呈负相关。

　　新华财经上海4月1日电（葛佳明）日本股市在3月的最后一日迎来“黑色星期一”，日经225指数暴跌4.05%，单日跌幅超过1500点，跌破36000点大关。自2025年以来，日股持续走低，连续三个月下跌，季度累计跌幅已达10%，在亚洲主要股指中表现垫底，创下2020年3月以来最差季度表现。

　　分析人士普遍认为，特朗普关税政策的不确定性对高度依赖贸易的日本构成冲击，后续经济增长及加息预期均将受到影响。全球股市在此背景下，不确定性增加。

　　摩根大通分析师在近期报告中指出，美国贸易政策的变化导致全球经济前景不明朗，经济下行风险加大，股市尚未充分反映这些负面因素。

　　高盛分析师达尼·沃伊迪拉（Dani Wojdyla）对日本股市短期前景持谨慎态度，认为关税政策的不确定性将对日股产生较大影响。

　　日本经济高度依赖贸易，2024年商品出口额同比增长6.2%，创历史新高，占GDP的15%。其中，出口至美国的商品约占日本商品出口总额的20%。在对美出口中，汽车相关产品占比高达34.1%。

　　日本汽车工业协会会长片山正则表示，一旦征收25%关税，日本汽车生产将面临重大调整。经济合作与发展组织（OECD）发布报告，将2025年全球经济增长预期由3.3%下调至3.1%，日本受钢铁、铝、汽车等关税政策影响，增长预期下调0.4个百分点。

　　日本央行一季度“短观”调查显示，大型制造企业经济景气判断指数从2024年四季度的14降至12，为四个季度以来首次下滑，显示日本经济面临复杂局面。

　　在此背景下，日本央行货币政策面临抉择，既要应对全球贸易环境的不确定性，又要解决国内经济结构性矛盾。

　　日元一季度表现强劲，兑美元涨幅达4.7%，分析师指出，日元作为避险货币，在市场避险情绪升温中表现突出。日股与日元走势通常呈“负相关”。

　　兴业研究公司首席汇率研究员郭嘉沂表示，日元贬值虽能增加财报营收，但日元融资属性在全球危机中加剧市场波动性，可能形成“股市下跌→日元升值→股市再跌”的连锁反应。

（文章来源：新华财经）