受美国“对等关税”政策冲击，4月7日，全球股市迎来黑色星期一。美股开盘后，三大股指大幅下挫。截至收盘，欧洲股市主要股指均下跌超过4%，日经225指数暴跌7.83%，韩国综合指数下滑5.58%，澳洲标普200指数也下跌3.89%。香港股市和A股市场同样未能幸免，恒生指数大跌13.22%，上证指数收跌7.34%，深证成指收跌9.66%，创业板指更是收跌12.5%。

A股沪指跌破3100点，农业、稀土板块表现抢眼

清明假期期间，受美国“对等关税”政策影响，全球股市经历剧烈震荡。4月7日，A股三大股指低开低走，尾盘在中央汇金公司等机构积极稳市操作的消息带动下，跌幅有所收窄。截至收盘，沪指跌破3100点，报3096.58点，下跌7.34%；深证成指报9364.50点，下跌9.66%；创业板指报1807.21点，下跌12.50%。成交量方面，沪深两市全天成交额达到1.59万亿元，较前一交易日增加4502亿元。

盘面上，消费电子、机器人、AI应用、算力、跨境电商、锂电池等题材股大幅回调，而农业板块逆势上扬，稀土永磁板块也出现局部异动。

农业股中，北交所个股秋乐种业收获30%涨停，神农种业、敦煌种业、美农生物等也纷纷涨停。

国信证券分析指出，从美国进口占比较大的品种依次为高粱、大豆、棉花、牛肉和玉米，对美实施“对等关税”反制，国内饲料粮价格预计上涨。

太平洋证券认为，短期内加征关税可能导致农产品进口减少，尤其是大豆、玉米等自美进口较多的品种，进而推动相关农产品价格上涨。建议关注粮价上涨预期下的投资机会。

稀土永磁板块方面，银河磁体涨超6%，九菱科技、天和磁材、中国稀土等跟涨。

商务部会同海关总署发布对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。天风证券认为，中重稀土的稀缺性和应用的高端性将进一步巩固我国稀土产业链地位。当前稀土板块基本面和情绪面共振，价格中枢提升，投资机会显现。

面对“对等关税”带来的冲击，中国资本市场的后续影响如何？投资主线又该如何把握？券商观点认为，虽然短期波动难免，但中国资产的相对表现仍具韧性。从历史经验看，中国资本市场在多次外部冲击中逐渐“脱敏”，同时政策工具箱的持续发力将为资本市场提供有力支撑。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，本次加征关税虽对中国经济带来挑战，但相比过去，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化、中国资产本身的估值优势以及宏观政策发力的空间。中国资产短期相比全球股市更具韧性，中期机会大于风险。

广发证券首席经济学家郭磊认为，对于权益市场定价来说，应重视但不必过度担忧关税政策的影响。

东吴证券首席策略分析师陈刚指出，从我国对美直接出口依赖度及规模比重两个维度看，美国关税政策对电子、轻工、纺服、医药、家电、美护、通信、电力设备等行业影响较大，而公用事业、煤炭、军工等内需主导板块则表现出防御属性。

期市分化明显，交易所提示加强风险防范

受美国“对等关税”政策影响，全球大宗商品市场近期波动剧烈。4月7日，国内期货市场开盘后显著分化，工业金属、能源化工品种遭遇大面积下跌，原油、沪铜等主力合约跌停，而大豆、菜粕等农产品表现强劲，贵金属价格则大幅波动。

上海期货交易所、上海国际能源交易中心发布通知称，近期国际形势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。期货公司人士表示，当前市场处于风险共振期，投资者应以防守为主，做好仓位控制。

多个工业金属、能源化工品种跌停。其中，上海原油主力合约全天走出“一字跌停”，跌幅为7%。其他原油系品种也纷纷下挫。申银万国期货分析认为，美国“对等关税”政策将限制产品出口，降低贸易流通效率，减少原油需求，同时加征关税会导致通胀，限制降息等刺激手段的应用，抑制全球经济复苏。

工业金属品种也明显下跌，沪铜主力合约开盘即跌停，午后仍然回封跌停。此外，沪锡、沪镍等品种也大幅下跌。

在多数大宗商品价格下跌的背景下，部分农产品逆势走强。豆粕、黄大豆一号、鸡蛋等主力合约均上涨。中金公司大宗商品团队分析认为，中美关税政策调整对大豆基本面影响有限，但利多情绪催化下，分化走势将再度上演。

债市方面，在避险情绪升温与政策预期共振的推动下，债券市场迎来强势反弹，收益率大幅下行，基本收复一季度以来的调整。

多家机构预计，随着政策储备逐步释放、流动性环境持续宽裕，债市将延续强势表现。在全球避险情绪升温的背景下，债券市场全面走强，主要期限利率品种收益率显著回落。

4月7日，10年期国债收益率大幅下行8.25个基点，30年期国债收益率也大幅下行。近几个交易日，债券市场收益率走势实现快速转变。华西证券首席经济学家刘郁表示，此次行情反转的核心动力主要来自资金面显著宽松和外部不确定性加剧。

业内人士预计，债市做多情绪将进一步强化。在风险偏好系统性回落的背景下，避险资金有望持续流入债券市场。此外，部分大宗商品期货出现明显调整，将进一步推动债券价格上行。

在内外部不确定性交织、政策转向信号频现的背景下，市场对适度宽松货币政策的预期持续升温。多家机构认为，当前国内政策储备充足，货币政策有望在财政加力的配合下继续释放流动性红利，债券市场或将迈入高位盘整阶段。