AI导读：

近几个月，美股市场经历巨震。散户投资者积极执行“逢低买入”策略，而机构投资者选择观望。摩根大通研报显示，散户已成为市场反弹主要推动力。但机构更为谨慎，警告美股“买入潮”或将面临“失速”风险。

近几个月，美股市场经历了“过山车式”的巨震。今年2月末至4月初，美国标准普尔500指数震荡下跌超16%，随后又在截至5月16日的一个多月内大幅反弹近20%。在此期间，散户与机构投资者的表现大相径庭。

散户投资者正积极执行“逢低买入”策略，而机构投资者在4月抛售美股后大多选择“按兵不动”。分析人士指出，由于美国当前政策不确定性较大，更多“聪明钱”选择观望，美股未来上行空间可能有限。

摩根大通研报显示，自4月8日以来，散户投资者的投资组合已上涨15.1%，与市场15.8%的涨幅基本持平。数据显示，散户投资者已成为当前市场反弹的主要推动力，其市场份额达到36%，远高于2025年初至今的平均水平21%及长期市场份额12%。

5月15日发布的最新一期美国投资者信心指数看涨率也达到35.93%，创下今年2月以来的新高。美国银行策略师报告指出，截至5月16日，该行个人投资者客户已连续22周保持净买入态势，创下自2008年有记录以来的最长持续买入周期。

尽管散户投资者热情高涨，但机构投资者更为谨慎。德意志银行策略师数据显示，采用系统性规则导向策略的基金当前美股仓位水平正处于历史数据中最低的12%分位区间。标普全球市场情报数据显示，4月初，机构投资者共抛售了195.2亿美元的股票。

美国《商业内幕》网站刊文指出，投资者仍在观望政策将如何影响通胀和企业利润，进而影响劳动力市场。美国银行调查显示，61%的基金经理将美国经济软着陆情景纳入考量。此外，投资者还在等待美国税收政策的明朗化，这加剧了市场对美国经济政策不确定性的担忧。

机构警告称，美股“买入潮”或将面临“失速”风险。摩根大通研究报告指出，散户投资热情在经历两个月的强劲表现后有所放缓，这或许意味着散户投资者在经历了一段较长的净购买期后，已出现疲态。其他投资者的买入力量也在减弱，多重因素预示美股未来上行空间受限。

（文章来源：经济参考报）