AI导读：

上半年港股市场强势反弹，三大指数涨幅均约20%，IPO募资额全球领先。政策、资金与产业共振推动估值修复，结构性行情凸显。下半年，在估值优势与流动性支撑下，港股有望延续震荡上行，行情或从结构性转向全面修复。

三大指数累计涨幅均在20%左右，以1067.13亿港元的IPO募资额位居全球首位，宁德时代成为全球募资规模最大的IPO项目。上半年，一度被低估的港股市场艳冠全球，政策红利、资金流入和产业升级形成共振，推动港股金融、科技、消费、医药等板块的估值修复，结构性行情凸显。

展望下半年，在估值优势与流动性支撑下，港股有望延续震荡上行，行情或从结构性转向全面修复。上半年，港股市场迎来强势反弹，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别累计上涨20.00%、19.05%、18.68%。从行业来看，上半年，在港股12个行业板块中，有11个行业板块实现上涨。

港股上行得益于流动性显著改善与资金持续涌入。上半年南向资金净流入达7311.93亿港元，再融资规模达1436.89亿港元。上半年港股市场IPO热度持续高涨，募资额达1067.13亿港元，同比增长688.56%，领跑全球市场。

上半年，政策红利、资金流入和产业升级形成共振，推动港股金融、科技、消费、医药等板块估值修复，结构性行情凸显。政策维度，港股通标的池扩容等政策增强港股吸引力。资金层面，南向资金成交额占比显著提升，外资回流趋势明显。产业端，产业升级推动港股盈利质量提升。

多位分析人士一致认为，2025年下半年港股有望震荡上行。当前，恒生指数市盈率PE（TTM）为10.68倍，在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平，中长期配置价值仍然较高。海外宏观风险将逐步收敛，海内外流动性边际宽松的态势将为港股提供上行支撑。

（文章来源：中国证券报）