AI导读：

3月A股行情分化，沪指微涨，深成指和创业板指下跌。全球股指整体弱势。大宗商品市场强劲，黄金价格创历史新高，油价震荡反弹。俄罗斯RTS指数一季度涨幅显著。方正证券展望4月行情，建议关注价值成长再平衡机会。


3月A股行情收官，主要股指表现分化显著。沪指微涨0.45%，深成指和创业板指则分别下跌1.01%和3.07%。与此同时，全球主要股指整体呈现弱势，欧洲斯托克50指数和日经225指数分别下跌超过3.9%和4.1%，纳指更是暴跌8.2%以上。在这样的背景下，A股市场的分化表现尤为引人注目。

大宗商品市场在3月展现出了强劲势头。受美国关税政策变动影响，市场避险情绪不断升温，推动了对黄金的需求，使得黄金价格屡次刷新历史新高，COMEX黄金价格暴涨10.84%。此外，油价也在当月震荡反弹，涨幅超过2.3%。

回顾整个一季度，俄罗斯RTS指数表现尤为突出。在俄乌局势缓和的背景下，俄罗斯RTS指数自2025年开始反弹，一季度涨幅高达24.3%。相比之下，A股主要股指表现分化，沪指维持震荡，微跌0.48%；北证50指数3月下跌2.74%，但一季度涨幅仍有22.48%，仅次于俄罗斯RTS指数。科创50指数年内一度接近20%的最大涨幅，但随后冲高回落，一季度涨幅收窄至3.42%。

展望4月行情，方正证券指出，随着宏微观各项数据的公布，基本面对行情方向的指引将更加明确。结构上，科技成长板块领涨导致市场估值分化加剧，同时红利指数股息率与利率差达到近年新高。短期内，建议关注价值成长再平衡机会；中长期则建议聚焦“中特估”与“科特估”资产。当前中国经济持续回升，增量政策不断落地，资本市场高质量发展综合改革深入推进，加之无风险利率维持低位，上市公司盈利触底反弹，中国资产的吸引力有望进一步提升。

（文章来源：东方财富研究中心）