自开年以来，消费相关话题持续受到市场关注。古茗(01364.HK)、蜜雪集团(02097.HK)、卫龙美味(09985.HK)、布鲁可(00325.HK)、泡泡玛特(09992.HK)年内涨幅均超一倍。值得注意的是，泡泡玛特自2022年10月以来，股价显著增长，从约9.95港元上涨至超过190港元，涨幅高达19倍。

事实上，这些消费相关个股的上涨与政策、资金密切相关。政策方面，中共中央《提振消费专项行动方案》明确提出支持“IP+”和“AI+”等新业态，直接催化泡泡玛特等IP驱动型企业估值修复。资金方面，在全球经济不确定性加剧背景下，兼具抗周期属性与政策红利的消费板块成为资金避风港。

消费概念股业绩向好

古茗2024年收入和净利双位数增加，年报显示收入约87.91亿元，同比增长14.5%；母公司拥有人应占利润14.785亿元，同比增长36.9%。门店网络覆盖中国超过200个城市，包括9914家门店。

蜜雪集团作为国内茶饮行业龙头，去年业绩显著。年报显示，营收248.3亿元，同比增加22.3%；净利润44.5亿元，同比增加39.8%。

卫龙美味2024年营收增长28.6%至62.66亿元，净利润增21%至10.68亿元。魔芋爽等蔬菜制品收入占比达53.8%，扭转“辣条依赖”，通过零食量贩渠道打开增量市场。

布鲁可2024年收入22.41亿元，同比增长155.6%；经调整年度利润5.85亿元，同比增长702.1%。光大证券研报指出，中国拼搭玩具行业市场空间广阔，布鲁可凭借优质IP、产品力、渠道网络优势形成品牌力。

泡泡玛特2024年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%；经调整净利润34亿元，同比增长185.9%。海外市场拓展成果突出，港澳台及海外营收50.7亿元，同比增长375.2%，占比38.9%。今年首季度业绩显示，收入同比增长165%-170%，海外收益同比增长475%-480%。

港股新消费品牌为何受关注？

国信证券指出，本轮新消费应以“新质消费”理解，品牌逆势破局的关键在于洞察新消费需求，从品质、情绪价值、实用痛点实现产品升级创新，提升品牌溢价。依托兴趣电商、内容营销等工具，实现爆发式增长。

一方面，流量红利见顶，高效渠道杠杆费用率高，需足够毛利空间保障盈利水平；另一方面，提升品牌力形成自有流量，弱化外部影响，提升长期增长稳定性。这些品牌具备业绩稀缺性和长期增长确定性。

泡泡玛特旗下产品持续火爆，2024年LABUBU所在THE MONSTERS系列总营收30.4亿元，同比增长726.6%。中金发布研报称，考虑到泡泡玛特重点IP新品储备丰富、北美市场热度高，上调2025及2026财年净利润预测，上调目标价至220港元。

同期，卫龙和蜜雪冰城表现引关注。卫龙魔芋爽以低卡高纤维特性满足解压需求，契合健康趋势。蜜雪冰城通过“轻体果蔬瓶”等产品线，重塑茶饮为“健康小确幸”。

（文章来源：财联社）