近日，门店突破1000的母婴连锁巨头孩子王（301078）赴港IPO。

　　但与IPO进程同步的，是一线员工在社交平台上密集出现的吐槽：时间紧、任务重、完不成指标就要自掏腰包。资本市场讲的是规模与想象力，而门店一线感受到的，却是越来越沉重的业绩压力。

　　这家曾以“大店模式”引领行业的母婴零售龙头，正在经历一场并不轻松的转型阵痛。

　　经营不下去的“大店模型”

　　孩子王的自营品牌“孩子王”曾经是引以为傲的单店模型。2018年，公司的单店平均收入达到2415万元，另外有7家营业额破1亿元的超级门店，2019年1亿元以上的店均收入提升至1.1亿元,但此后情况急转直下。

　　据孩子王介绍，公司首创母婴童行业的“大店模式”，将门店打造成亲子家庭的体验中心和社交互动生活社区，自营大店平均面积超过2000平米，近10倍于同行业的200-600平米的门店。近年来，孩子王新开了1000平米的Ultra店业态，额外售卖潮流玩具IP、二次元谷子经济，将受众群体从母婴延展到青少年“大童”。

　　但巅峰很快过去。6年后的2024年，孩子王的自营店均收入只有1248万元，与鼎盛期的2018年2419万元差了近一半，即公司单店模式平均收入腰斩。与此同时，孩子王的门店坪效也在下滑，坪效从2018年将近8000元/平米削减至2024年的5533元/平米。

　　营收下滑中的孩子王，增加了对员工的销售指标。有自称孩子王导购的用户吐槽，完成工作岗位以外有多条销售指标，包括拉客户购买199元黑金有效会员，完成之后才能下班。还有用户透露，每天必须开单，一旦完成不了就需要自己垫付购买产品，“让员工自己掏钱囤货，孩子王是第一个。”另有自称孩子王销售的用户称，9月黑金会员指标差一个，自己花钱购买了一个。

　　一位员工分享的8月门店工作目标包括：销售目标100万元，门店新增1000个会员，包括有效会员650个，黑金会员60个等目标，这些任务分配到每个员工身上，细致到门店互动顾客加微信群，员工需要在维护的群内邀约到门店，每日私聊50个适龄顾客，孩子王主管还要想方设法达成公司要求的业绩，完不成需要自己充钱垫付。

　　而导购只能把销售目标压在了消费者身上，引发消费者对孩子王“牛皮糖”推广模式的不满：结账强制下载APP，离店时也无奈加导购微信、进社群，随后被导购们的广告推广困扰。

　　或许是察觉到主品牌直营大店模式的扩张困境，2023年和2024年间，孩子王分两次收购了另一家母婴零售巨头乐友国际。与孩子王主品牌不同，乐友国际以加盟店为主...