高股息资产近期出现明显回调。

　　近期，A股市场呈现出显著的两极分化格局。一方面，科技板块持续强势，成为资金追捧的热门领域；另一方面，部分高股息龙头股在市场整体向好的背景下却持续回调，个别股票甚至创下年内新低。例如，中国神华等煤炭股近期再度刷新年内低点。

　　市场观察人士指出，这种分化背后既有宏观经济环境的影响，也有行业发展的阶段性特征。煤炭股下跌主要受煤价下跌影响。然而，部分基本面稳健的高股息资产也出现明显回调，可能是大资金从高股息资产转向科技股。

　　近6900亿元市值高股息龙头创新低

　　近期，A股市场资金明显流入科技板块。数据显示，节后计算机、传媒和机械设备等科技行业指数涨幅均超过10%，成为市场热点。与此同时，曾经备受追捧的高股息资产却表现不佳，煤炭指数节后大跌近6%，石油石化、交通运输等板块也略有下跌。

　　作为高股息龙头的代表之一，中国神华近期持续回调。截至2月19日，中国神华股价收报36.1元/股，再创年内新低，累计跌幅接近17%，市值接近6900亿元。当天早盘该股继续下跌，一度跌超1%，至35.73元/股，续创年内新低。

　　煤炭板块回调主要因煤价下跌。上周陕蒙地区煤矿开工率超78%，煤炭供应基本恢复正常，煤价在供给宽松需求疲软的情况下继续下跌。截至2月16日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为750元/吨，周环比下跌1.32%。

　　比亚迪股价再创新高

　　值得注意的是，煤炭板块回调虽有基本面因素，但部分高股息龙头回调却难以找到基本面变化。如中国石化、中国石油、中国海油等年内跌幅均超10%。此外，格力电器、伊利股份、海尔智家等个股也均跌超5%。

　　大资金从高股息资产转向科技股可能是这类个股大跌的原因。近期部分科技龙头表现亮眼，印证了大资金的变动方向。如韦尔股份年内大涨超51%，拓普集团、三花智控、蓝思科技等个股均大涨超20%。其中，比亚迪A股大涨近27%，市值突破万亿元大关。该股当天早盘继续冲高，刷新历史高点。

　　科技股低估值吸引资金

　　国信证券表示，经济周期从磨底向复苏切换时，“低估值+高股息”主线逐渐转向“高成长”赛道。目前，价格从低迷转为回暖的早周期阶段支持科技风格延续。中美投资范式对比显示，A股机构早期布局银行股基于成长逻辑，而美股机构投资银行股更多出自低估值逻辑。当前中美周期错位下，中国科技企业的自主创新更具战略价值。同时，AI技术突破打破了传统比较优势理论，国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发，形成“技术驱动+价值重估”双轮驱动。

　　据证券时报·数据宝统计，剔除出版行业后，TMT板块中，有45只个股根据机构一致预测今年净利计算的市盈率低于20倍。其中，亨通光电、中天科技、三七互娱等个股市盈率均不足12倍。从机构关注度来看，立讯精密、恺英网络、中际旭创等个股均有30家以上机构评级。

（文章来源：证券时报网）