AI导读：

中国银河发布研报，推荐家电行业，受益于国补政策，家电品类保持较好增长。扫地机、彩电海外品牌份额快速提升，行业针对AI+、机器人、年轻人需求的快速反应值得关注。投资建议关注低估值、基本面改善的公司，如格力电器、美的集团等。

　　中国银河04月01日发布研报，给予家电行业推荐评级。内需继续受益于国补政策，家电品类自2024年10月以来就明显受益于国补，比其他消费品反应要快。根据统计局数据，2025年1-2月家用电器和音响器材类社零同比＋10.9%，空调内需保持稳定增长，AVC零售监测显示，2025年1-2月线上、线下空调零售额分别同比﹣8.8%、+46.9%。扫地机也明显受益于国补，奥维云网数据显示，扫地机器人1-2月线上零售量／零售额同比增速分别为72.3%/57.5%。

　　家电出口保持高增长，但增速将放缓。海关总署数据显示，2024、2025年1-2月家电出口同比分别增长20.8%/6.3%。随着同比基数偏高，出口增速回落。其中，空调出口全年超预期，但未来增速也将放缓。美国关税政策受关注，具备产业链国际化能力的企业将受益。

　　扫地机、彩电海外品牌份额快速提升。2024年，石头科技、irobot、科沃斯、小米、追觅在全球市场份额中分别占比16.0%、13.7%、13.5%、9.7％和 8.0%。海外APP下载量角度看，2025年1-2月追觅、石头、科沃斯海外下载量分别增长118.6%、41.56%、36.6%。Omdia数据显示，2024年海信系、TCL电子全球彩电出货量份额都占到全球14%，保持上升趋势。

　　家电行业针对AI+、机器人、年轻人需求的快速反应值得关注。本月石头科技推出带机械臂的扫地机G30 Space探索版，美的研发人形机器人受到市场关注。小米迎合年轻人开发的双筒分区洗衣机也受市场关注，海尔统帅在此基础上升级为可满足单独洗内衣和袜子的三商分区洗衣机，定价与小米一致。当前小米家电产品普遍提价，市场竞争趋缓。

　　投资建议：关注低估值，基本面改善的公司。推荐格力电器，公司估值偏低、分红收益率高，渠道改革继续深化，利润增速预期改善。推荐新宝股份，小家电行业中公司估值较低，受益于小家电全球供应链集中度提升。推荐美的集团、海尔智家、海信视像、老板电器、石头科技，关注TCL电子H、海信家电、荣泰健康。

　　风险提示：政策效果不及预期的风险，美国关税风险，市场竞争加剧风险。

（文章来源：每日经济新闻）