在刚刚举行的茅台股东大会上，A股“股王”茅台将2025年的营收KPI定为增长9%。这一数字，既在意料之中，又在意料之外。当前整个白酒行业面临诸多困局和挑战，但茅台还是在2024年交出了一份营收、净利润增速均超15%的“韧性答卷”。

　　一直以来，大多数白酒股都会在年报中披露下一年的经营“小目标”。而在过去几年，两位数增长基本成为年报“标配”。如今，变化正在悄然发生。白酒行业增速明显放缓，多家头部酒企纷纷选择降速求稳，不再执着于业绩增长KPI目标。

　　《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，6家头部上市白酒企业中，只有茅台明确提出了2025年营收增长目标，其余5家企业在谈及新一年经营计划的时候不约而同地“不提目标”，而使用“与宏观经济指标保持一致”“继续保持稳健增长态势”等表述。

　　2024年白酒营收净利增速放缓，多家头部酒企均未完成经营KPI。身处白酒产业深度调整期，2024年白酒酒企业绩增速整体放缓。数据显示，2024年，22家白酒上市公司实现营收合计4462.22亿元，归母净利润合计1678.18亿元，较上一年营收、净利润的双位数增速均出现明显放缓。

　　具体到各大酒企，也是几家欢喜几家愁。据《每日经济新闻·将进酒》记者统计，2023年、2024年这两年，有的酒企顺利完成了当年的“小目标”，而有的酒企则未能如期达到KPI。其中，2024年，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等头部酒企均未完成预期目标。

　　随着A股白酒上市公司业绩说明会、股东大会的相继召开，各大酒企2025年的“规划图”也已然清晰。多家头部酒企均不再提业绩增速目标或降低目标预期，而是将“稳”字放在了第一位。贵州茅台在2024年营收保持15%的增速下，主动降速，预期2025年营收实现同比增长9%。

　　可见，“稳”已经成为2025年白酒行业的年度关键词。这一风向，也在去年年底就已露出端倪。多家头部酒企的经销商大会上，“稳”字就被频频提及。例如，洋河股份提出“坚定信心，稳中求进”；五粮液定位2025年为“营销执行提升年”；习酒也提出新的一年，要“稳中求进、行稳致远”。

　　当下，随着白酒产业迈入新一轮产业深度调整期，白酒酒企面临库存高企、价格倒挂、传统渠道与电商平台的价格冲突、年轻化健康化趋势、理想消费理念等诸多挑战和矛盾。在存量竞争格局下，单纯地追求高增长、产能加法早已无法满足酒企的长期主义。

（文章来源：每日经济新闻）