AI导读：

近年来，A股市场分拆子公司上市案例增多，但终止案例也屡见不鲜。终止原因多样，包括市场环境变化导致的业绩不达标、母公司控制权转让等。尽管如此，仍有部分公司坚定推进分拆上市计划，以实现拓宽融资渠道、提升市场价值的目的。

近年来，A股市场见证了越来越多的公司分拆子公司至A股上市的案例，但与此同时，“A拆A”终止的现象也频繁出现，引起了市场的广泛关注。

北京阳光天泓资产管理公司总经理王维嘉指出，上市公司分拆子公司上市具有多重优势，包括降低子公司融资成本、缓解母公司财务压力，以及加速子公司业务的发展进程等。然而，并非所有分拆计划都能顺利进行。

8月2日，水晶光电发布公告，宣布终止分拆子公司夜视丽至创业板上市，原因是市场环境变化导致夜视丽业绩预计可能低于预期，不满足创业板上市条件。这仅仅是众多终止案例中的一个缩影。

据统计，自2019年底上市公司分拆所属子公司境内上市试点启动以来，截至今年8月3日，已有包括上海建工、冠城大通、恒华科技等在内的24家上市公司“A拆A”计划搁浅。终止的原因多样，但多集中在业绩下滑、母公司控制权转让、子公司净利润占比过高等方面。

沙利文大中华区合伙人兼董事总经理陆景表示，市场环境变化导致的业绩不达标是终止分拆上市的主要原因之一。例如，中国长城和石基信息均因市场环境变化导致业绩暂不满足分拆上市条件而终止了分拆计划。

此外，北京数规科技中心副主任、研究员陈治衡指出，监管部门对于上市公司分拆业务有详细的规定，包括净利润要求、未受到行政处罚等硬性条件。部分公司在实际操作中未能达标，也是导致分拆计划终止的原因之一。

然而，终止并不意味着结束。部分公司表示，在条件成熟时，将重新启动分拆上市计划。同时，也有公司因战略布局调整、控股权变更等原因终止分拆计划，但未来仍有可能另行筹划上市方案。

值得注意的是，尽管终止案例频发，但仍有公司坚定推进分拆上市计划。恒力石化、美的集团、乐普医疗等公司正在积极推进“A拆A”事宜，通过分拆上市实现拓宽融资渠道、提升市场价值、增强行业竞争力的目的。

陈治衡认为，监管部门一直保持着政策的延续性，并且已经形成了相对完善的分拆上市规则。对于符合条件的上市公司来说，分拆上市仍是一个值得考虑的选择。

（文章来源：证券日报，图片已保留）