近期，A股市场在短期止盈情绪的影响下，连续三天收阴。12月17日，市场呈现低开态势，午后虽一度受利好消息影响冲高，但尾盘再度回落。

沪深两市全天成交额为1.51万亿元，较前一交易日减少了1894亿元。从盘面来看，微盘股的下跌反映了活跃资金的减退。微盘股指数自“924”以来涨幅超过66%，而当日则大幅下跌5.82%，中证2000指数同样下跌4.42%。

从市场参与者的资金属性来看，微盘股的下跌对量化策略的表现产生了一定影响。然而，对于微盘股下跌的原因，市场出现了不同的解读，甚至有社交平台传出“量化开始砸微盘股”的截图。

在此之前，市场已多次传出“机构举报游资”、“机构举报量化”等虚假消息，而“量化砸微盘”的谣言也在此背景下迅速传播。尽管量化管理人对这些谣言表示无奈，但谣言的传播仍反映了市场情绪的低迷。

微盘股大跌，量化再遭质疑？

微盘股在上午便开启了大幅下跌，小盘、微盘表现不佳，市场赚钱效应减弱。有市场人士指出，微盘股指数已经连续上涨两个月，当前的调整并不意外。

然而，“量化开始砸微盘”的言论在中午时分开始流传。对此，量化管理人表示不认可，指出市场涨跌是正常现象，量化策略是基于统计逻辑而非情绪演绎。量化私募几乎都是满仓运作，单日卖出量和买入量几乎相等，并不通过大盘涨跌去获利。

对于为何每次市场下跌总有“量化砸盘”的说法，中信证券此前分析指出，量化和主观策略虽然都是资管行业的组成部分，但在运行模式上量化更类似于科技行业，其中的壁垒和不透明性可能会影响传统交易者的心态和策略。监管已加强程序化交易的监管和信息报送，以缓解投资者的焦虑。

此外，量化私募人士也表示，量化私募虽然小盘、微盘股持仓较多，但并不意味着只做微盘。多数头部量化私募旗下还有沪深300指增、中证500指增、中证1000指增等产品，并且近期多家量化私募还在发力中证A500核心宽基、新质生产力、红利等主题方向。

据财联社不完全统计，截至目前，包括茂源、黑翼、磐松、蒙玺、鸣熙、进化论和宽德等近20家私募量化基金已布局中证A500指增产品。

茂源量化表示，资管机构应基于投资者需求来完善产品矩阵，关注不同风险收益特征下的产品形态，并优选具有更好投资性价比和发展潜力的赛道来做增强。除了A500指增，公司今年年初还布局了红利指增产品线。

同时，围绕新质生产力等国家政策鼓励的方向，也有私募发行了相关产品。鸣熙资本表示，公司近期发行了新质生产力精选策略和沪港深红利精选策略产品，这些产品所布局的企业往往兼具成长性和稳健性。

在持续推进问题私募机构双出清的大背景下，私募基金的发展运行愈加规范。而在投资以及运作机制上，不少量化私募也在向公募靠拢，如茂源量化旗下A500指增在费率标准的设计上就参考了相关品种的费率。

沪深300ETF领涨，宽基ETF集体放量

回到市场层面，核心指数方面，仅沪深300以上涨收盘，收涨0.26%。从资金流动来看，午后多只沪深300ETF显著放量，华泰柏瑞沪深300ETF成交额超过41亿元。

宽基ETF再次展现出抄底功能。近6个交易日，上证指数震荡下跌1.25%，但股票ETF资金流入超过312亿元。

全市场今日放量成交较昨日增加100亿，其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交额为54.83亿元，易方达创业板ETF成交额36.81亿元，华夏科创50ETF成交额34.38亿元。此外，中证A500指数相关ETF集体成交额爆发，多只中证A500ETF单日成交额突破20亿元。

中证A500指数已成为资金最为活跃的宽基之一，全市场23只股票ETF成交超10亿元，其中有11只为中证A500ETF。

A股短期或维持震荡格局

面对市场的回调，机构普遍认为A股短期内将维持震荡格局。招商基金指出，当前政策思路已逐步清晰，后续市场核心矛盾将转向政策执行与效果验证，权重股进一步拉升阻力增大，指数预计维持震荡。同时，宽松的流动性环境下灵活性资金预计继续活跃，中小主题行情仍有演绎空间。

金鹰基金也表示，从上证指数来看，近两个月里两次上攻3500点阻力位未过，预计市场短期或回归震荡并等待下一次的突破契机。中国经济延续向好仍是大概率事件，一系列政策措施有助于推动经济的企稳回升和市场风险偏好的进一步修复。

（文章来源：财联社）