2024年即将落幕，德勤中国资本市场服务部于12月18日发布的报告预计，全年A股新股发行数量约为101家，同比下滑近六成，新股融资额同比下降80%，且未出现超大规模发行（50亿及以上）。

报告指出，在全球范围内，上交所和深交所的融资金额分别位列第六和第八。相比之下，印度市场的新股融资额和数量均位居首位，纳斯达克和纽交所则紧随其后。值得注意的是，港交所的新股发行在美联储降息后呈现回暖趋势，成功跻身全球第四。

对于2025年的IPO市场，业内普遍关注其发展趋势。德勤分析指出，预计2025年IPO市场将稳中有增，科技新兴制造领域将成为最大看点，同时“从源头收紧”的政策基调预计不会改变。

A股市场新股融资遭遇寒流

回顾2024年，印度市场在全球新股市场中独占鳌头，无论是新股数量还是融资规模均遥遥领先。而纳斯达克则凭借强劲的IPO融资表现位列第二。

过去五年中，上交所一直稳居全球新股融资额前五之列。然而，受今年监管政策调整影响，上交所和深交所的新股融资额在全球市场的排名分别下滑至第六和第八。

在全球IPO融资前十名中，仅有美的集团（00300.HK）这一家国内公司上榜，该公司今年在港股成功上市。而在2023年，华虹公司、晶合集成、芯联集成等三家内地晶圆厂在科创板上市，融资金额均超过100亿元，并成功跻身当年全球融资榜前十。

截至12月18日，A股市场2024年共计上市新股95只，合计募集资金614.38亿元；相比之下，2023年全年发行新股313只，合计融资3565.4亿元。德勤预计，考虑到部分新股将陆续登陆市场，2024年A股新股发行数量将达到101只，融资规模约为680亿元，同比分别下降68%和81%。从行业分布来看，2024年A股新股主要来自传统与高端制造业，同时科技传媒和电信行业公司也占据一定比例。

不仅新股数量大幅下降，2024年A股IPO市场还未出现超大规模发行（50亿及以上）。相比之下，2023年有7家公司融资超过50亿元，其中3家更是超过100亿元；2022年更是超大规模发行的大年，共计11家公司进行超大规模发行，其中中国移动（600941.SH）融资额高达520亿元；而2021年和2020年则分别有8家和7家公司进行超大规模发行。

今年融资规模较大的新股直到12月下旬才出现。12月19日，国货航（001391.SZ）IPO正式申购，该公司拟融资35亿元，有望成为年内融资规模最高的新股。同时，国货航的新股发行数量和网上发行数量均位居今年A股新股之首，这意味着国货航有望成为今年最容易中签的新股。

在不考虑国货航的情况下，2024年仍有15家新上市公司融资额超过10亿元。其中，永兴股份（601033.SH）和艾罗能源（688717.SH）的融资额均超过20亿元。

2025年IPO市场或稳中有增

自2023年IPO“8.27新政”实施以来，A股新股发行已经大幅放缓了一年零四个月。随着国务院新“国九条”以及资本市场“1+N”系列政策文件在2024年4月的出台，今年新股发行速度进一步放缓。

对于2025年A股新股发行节奏，德勤中国资本市场服务部A股上市业务华东区主管合伙人赵海舟表示：“为确保国家能够发展和建设一个高质量的资本市场，预计这些措施及政策将在2025年继续得到落实。政府对科技创新行业的支持和质量为先的宗旨将有助于改善新股市场2025年的表现。”他预计，2025年一季度新股受理节奏可能会适当放松；但从中长期来看，“从源头收紧”的基础不会改变；同时，监管对IPO的包容性将延续2024年的一贯态度，更多侧重科技新兴类公司。

德勤预计，随着监管机构继续以潜在发行人的质量为先、支持科技创新行业，并鼓励企业以并购重组为产业整合升级的主要手段，预计2025年A股上市的新股发行数量及融资规模均将比2024年稳中有增。

在IPO放缓的同时，自“并购六条”发布以来，已有47家上市公司首次披露了重大重组公告，标志着A股正进入新一轮并购重组周期。赵海舟指出：“上市公司并购重组将在一定程度上增强部分公司的流动性，使优秀公司能够集中资源。预计2025年市场将继续延续‘并购六条’明确的方向，即更明确企业并购产业链上下游标的，或是龙头公司并购未盈利标的，让资源向新质生产力聚集。展望未来，随着A股市场上市公司数量达到约5300家，后续有望看到上市公司之间的整合，即同一集团内的公司进行并购整合，形成更具竞争力的大型上市企业。”

（文章来源：第一财经）