在全球政治经济环境愈发复杂的当下，海外政策波动为中国资本市场带来了新的挑战。然而，得益于国内一系列利好政策的相继出台和结构性行业的蓬勃发展，外资公募对中国市场前景持乐观态度，认为2025年投资者将能捕捉到更多优质的投资机会。

多家外资公募的分析师指出，在股市方面，中国通过优化消费结构、加大内需驱动以及实施多元化出口策略，A股市场依然蕴藏着丰富的投资机遇。而在债市方面，积极的财政政策和货币政策的适时调整，有效缓解了债券市场的“资产荒”现象，进一步提升了债券的配置价值。

对于国内经济前景，路博迈基金预测，2025年上半年美国可能维持降息政策，为中国市场提供了政策落地的窗口期；下半年，中国经济有望初步复苏。

针对海外政策变化对中国经济的影响，联博基金副总经理、投资总监朱良表示，中国在应对外部压力方面具备较强的抵御能力。他分析称，中国已显著分散出口目的地，降低了对单一市场的依赖；同时，通过在境外布置产能，如墨西哥和越南的生产基地，实现了地理多元化，降低了相关风险。此外，朱良还指出，尽管美国关税政策旨在将制造业带回本土，但大规模回流可能难以实现。

朱良进一步强调，A股市场长期以来更多依赖内需驱动，中国上市公司营业收入中内需占比高，外需依赖相对有限。这意味着，尽管面临海外政策压力，A股市场的表现更依赖于国内经济的健康发展和消费市场的壮大。随着中国内需消费的持续增长，A股有望在复杂的国际环境中保持稳健增长，为投资者提供更多机遇。

具体到股市方面，路博迈基金认为，消费支出的方向是与A股最相关的因素。其中，以旧换新政策有望增加对服务类消费的支持，成为激活经济的关键环节。预计社会消费品零售总额增速的弹性可能提升两到三个百分点。此外，政府消费在中国GDP中占比仍偏低，在人口老龄化的背景下，政府消费具有较大的提升空间。

施罗德基金固定收益总监单坤表示，整体来看，施罗德对2025年的权益市场保持乐观态度。尽管面临内外双重考验，但通过加速培育新经济模式和强调内循环的重要性，许多结构性行业和个股的投资机会有望浮现。他建议在大类资产配置上加大对权益市场的倾斜。

施罗德基金副总经理安昀表示，施罗德将继续寻找结构性机会，关注红利类公司和内需突破方向。此外，施罗德看好汽车行业，认为在经历市场洗牌后，竞争环境已得到改善，国内外市场尚有巨大潜力。

安联基金研究部总经理程彧对后续市场走势保持相对乐观态度，认为市场有望形成“红利搭台，科技唱戏”的格局。他预计，2025年A股将在企业盈利增长与政策强托底的支持下，保持震荡向上的态势。

在债市方面，外资公募认为底仓配置的逻辑依然成立。单坤指出，当前债券市场呈现“资产荒”行情，但核心变盘的因素几乎都未发生。尽管收益率下行趋势已现，但债券市场作为家庭资产配置的底仓逻辑依然成立。

（文章来源：证券时报）