AI导读：

中钢矿院两次冲刺科创板IPO均以失败告终，期间募资规模及科创属性有所调整。公司业绩增长但依赖政府补助，且面临间接控股股东变更风险。

中钢集团马鞍山矿山研究总院股份有限公司（简称“中钢矿院”）两次冲刺科创板均以IPO申请终止告终。2020年11月，中钢矿院首次由民生证券保荐冲刺科创板，并于2021年6月撤回申请；2022年12月，其更换保荐机构为中信证券后，再度提交IPO申请，但最终于2024年12月再次撤回。

中钢矿院成立于1992年，主要从事矿产资源开发及综合利用的技术与工程服务，以及高性能空心玻璃微珠等新型材料的研发、生产和销售。其前身为1963年创建的冶金工业部黑色冶金矿山研究院，是国内较早从事矿产资源开发技术研究的国家级科研院所，由国务院国资委实际控制。

在两次IPO申请中，中钢矿院的募资规模及募投项目有所调整。首次申请时，公司计划募资3.61亿元；第二次申请时，募资规模增至5.54亿元，并新增了1万吨/年球形加重材料项目和补充流动资金。同时，其科创属性也从“新材料”中的“先进无机非金属材料”调整为“节能环保领域”之“资源循环利用”。

（中钢矿院2020年首次募资的拟募投项目）

（中钢矿院2022年第二次募资的拟募投项目）

从经营业绩来看，中钢矿院在2019年至2022年上半年期间，营收和净利润均呈增长趋势。然而，公司对政府补助存在较高依赖性，且向关联方销售金额占营业收入的比例也较高，并呈上升趋势。此外，中钢矿院还面临间接控股股东变更的风险，其间接控股股东中钢股份存在股权被质押的情况，占中钢股份股本总额的57.62%。

中钢矿院在第二次申请招股书中，提示到存在间接控股股东的债务重组、破产清算等风险。据悉，中钢集团近年来受宏观经济下行、钢铁行业持续低迷等外部因素及自身经营不善等内部因素影响，陷入债务危机。而关于首次撤回IPO申请的原因，中钢矿院表示，中钢集团债务重组事项导致公司控制权稳定性较难论证。此后，中钢矿院已取得相关方出具的维持公司控制权稳定的相关承诺函。

（中钢矿院第二次申请招股书披露的股权结构，国务院国资委为其实控人）