12月23日，科创板公司海尔生物发布公告，计划通过向上海莱士全体股东发行股份的方式，实施换股吸收合并，标志着科创板“首单”换股吸收合并案例的诞生。此举是在“科创板八条”和“并购六条”等政策推动下，科创板迎来的又一重大产业并购事件。

上海莱士被誉为中国的“血王”，是国内血液制品行业的领军企业。年初，海尔集团已通过协议转让和表决权委托方式取得上海莱士控制权。此次吸收合并旨在进一步发挥产业协同效应，推动海尔生物成为全球领先的综合生物科技企业。

今年以来，“科创板八条”和“并购六条”等政策的相继出台，为科创板并购重组市场注入了新的活力。据统计，自“科创板八条”发布以来，科创板新增披露近60单股权收购，交易金额超过130亿元，交易单数同比大幅增长。

科创板作为金融服务科技创新的前沿阵地，持续发挥资本市场并购重组主渠道作用，推动资源整合、赋能增效，引导资源向新兴产业集聚，加速新质生产力的发展。特别是在半导体和生物医药等高科技领域，资源整合升级正在加速进行。

在半导体产业方面，自“科创板八条”发布后，已有约20单半导体产业并购方案落地，约占同期科创板并购交易数的三分之一。这些交易涉及半导体材料、芯片设计、晶圆代工等产业链各环节的整合。

在生物医药领域，也涌现出多起代表性并购案例。例如，科创板过敏检测龙头浩欧博被中国生物制药收购，双方将合作打造过敏诊疗全流程解决方案；国产电生理龙头惠泰医疗获迈瑞医疗投资，加速产品矩阵完善及市场开拓，成为科创板首单“A控A”案例。

从交易类型来看，产业并购一直是科创板并购重组的主旋律。新增并购交易旨在纵向打通产业上下游，或横向拓宽产业维度，提高市场占有率。海尔生物吸并上海莱士，即是一单典型的纵向并购，有望降低运营成本。而晶丰明源收购易冲科技，则是横向并购的典型案例，双方产品布局高度互补，整合后将提供更完善的产品组合。

在政策推动下，科创板公司纷纷创新探索并购重组支持政策，实现高质量发展。一年来，多个具有创新性、示范性的并购重组案例相继落地。这些案例包括科创板首单“A控A”、首单“A收H”、首单发行定向可转债收购资产等。

这些典型案例的落地，不仅明确了市场预期，也提振了市场信心。在政策与案例的双轮驱动下，科创板并购重组活跃度持续提升。特别是定向可转债收购、跨境收购、未盈利资产收购等交易类型，也呈现出升温趋势。

市场化是境内资本市场并购重组制度改革的方向。“并购六条”明确提出提高重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等事项的包容度。今年以来，科创板并购交易方案和估值更加尊重市场化博弈，差异化定价和业绩承诺安排也更为灵活。

同时，并购重组的审核注册效率也有明显提升。普源精电收购耐数电子，作为“科创板八条”发布后上市公司并购重组注册第一单，从上交所受理到获证监会同意注册仅用时两个月。目前，上交所正在修订重大资产重组审核规则，拟新设重组简易审核程序，进一步提高重组审核效率。

展望未来，在监管与市场的协同发力下，科创板有望迎来更多优质典型的并购重组案例落地。这将有助于优化资源配置、促进产业升级、提高市场效率，推动科创板上市公司质量和投资价值再上新台阶。

（文章来源：证券时报网）