12月30日，国货航作为年内最大IPO成功上市，为2024年新股市场画上了圆满句号。本年度，新股发行市场在资本市场加速回暖的推动下，呈现出明显企稳态势。

自11月以来，科创板受理了新“国九条”政策实施后的首家未盈利企业IPO申请。12月27日，沪市主板与创业板分别迎来了各自板块内的首家IPO企业。而就在12月30日晚间，北交所更是集中受理了13家企业的IPO申请，市场活跃度显著提升。

截至12月30日，A股市场共有254家企业在审（含提交注册企业），其中北交所数量最多，达到102家，创业板次之，为53家，科创板、沪市主板和深市主板则分别为22家、44家和33家。市场分布呈现出多元化趋势。

安永审计服务合伙人汤哲辉预测，2025年A股IPO活动将整体保持平稳，并有望出现改善迹象，逐步实现IPO发行节奏的常态化。同时，资本市场资源将更加集中于“新质生产力”领域。此外，国务院等部门在2024年出台的文件中，明确支持符合条件的新材料和大数据相关行业企业上市，预计相关行业IPO数量将有所增加。

回顾2024年，A股市场共有100只新股上市，同比下降68.05%，IPO募资规模达到673.53亿元，同比下降81.11%，创下自2015年以来的最低值，仅略高于2014年的640.65亿元。虽然新股上市数量和募资规模均有所下滑，但创业板在上市新股数量和募资额上仍保持领先地位。

从板块分布来看，沪市主板、深市主板、创业板、科创板和北交所分别有17家、7家、38家、15家和23家企业上市，募资额分别为175.20亿元、74.08亿元、225.81亿元、151.59亿元和46.84亿元。然而，今年上市的新股募资额普遍不高，百亿级项目缺席，仅有17家企业的首发募资额超过十亿元，且主要集中在10-35亿元区间。

其中，国货航以34.95亿元的首发募资额成为2024年最大的一单IPO，保荐机构为中信证券。国货航作为国内主要的航空物流服务提供商之一，成功在深市主板上市。

值得注意的是，受监管政策和市场情绪影响，新股超募情况大幅减少，今年仅有14只新股实现超募。其中，科创板新股艾罗能源以14亿元的超募额位居榜首，成为超募比例最高的新股。

新股超募现象的减少，主要得益于监管层严把准入关。2024年3月15日，中国证监会发布的《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》中，明确提出要优化发行承销制度，强化新股发行询价定价配售各环节的监管，从严监管高定价超募现象。

受此影响，今年新股的平均发行价格和平均首发市盈率均有所下降。新股平均发行价格为22.46元/股，较去年下降近29.9元；平均首发市盈率仅为21.71倍，较去年全年的43.20倍回落近一半。其中，超过53只新股的首发市盈率在20倍以下，合计有75只新股实际募资额低于原计划。

然而，尽管新股发行市场面临诸多挑战，但新股不败“神话”却在今年重现A股。随着新股供给量下降和一级市场询价趋于理性，破发现象基本消失。今年新股上市首日仅有一只破发，即2月8日在科创板上市的上海合晶，上市首日下跌6.31%。

从首日表现来看，年内上市的100只新股平均上涨近252.76%，中位数涨幅近166.79%，较去年平均水平显著增长。其中，71只新股首日涨幅翻倍，占比达到71%。若以首日最大涨幅统计，强邦新材以24.3倍的最大涨幅成为年内的“新股涨幅王”。

在盈利方面，单签500股的沪深新股中，共有59股首日盈利超1万元，“万元肉签率”近77%。其中，长联科技以19.3万元的盈利规模位居年内新股首位。此外，诺瓦星云、强邦新材、达梦数据等也为年内的“大肉签”。

展望未来，随着强监管系列新规的陆续落地，A股资本市场“1+N”政策框架越发清晰。行业人士预计，2025年IPO审核及发行节奏有望逐步常态化。清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩指出，随着宏观经济趋稳、市场信心逐渐回暖以及监管层对市场乱象治理取得阶段性成效，IPO市场有望分阶段、有节奏地进入复苏期。

（文章来源：21世纪经济报道）