近日，多家百亿级股票私募机构发布了2025年A股市场的年度研判报告，六大关键词成共识：基本面预期正面、市场大势研判积极、深挖结构性机会、AI与科技投资焦点、内需消费复苏看好、中国企业出海受关注。同时，高股息主线虽仍是部分私募心头好，但看好者有限。

大势研判乐观

自2024年12月末以来，A股市场经历震荡回调，但头部私募对2025年宏观基本面和A股市场整体大势持乐观态度。

淡水泉认为，2025年经济修复将来自政府扩大投资、消费补贴、化解债务压力，提升居民财富效应，加强社会保障体系等方面。预计第一季度经济将有不错表现，全年经济修复动能将延续。政策环境将决定市场下限，市场弹性及高度取决于政策执行及外部环境应对。

合远基金表示，2025年财政赤字规模扩大、专项债使用扩围等政策将有力支持经济运行，国内支持内需政策方向明确，经济状况有望见底企稳。

重阳投资分析，2025年宏观政策将起到对冲和托底作用，经济周期性企稳，产业竞争力上升，市场仍有成长性投资机会。流动性宽松将是支撑市场向好的重要因素。

星石投资指出，中期来看，国内政策将全面发力提振消费，经济活力有望重振，A股市场处于高性价比区间，市场将从流动性驱动转为基本面驱动。

深挖结构性机会

中欧瑞博认为，A股市场潜在下行风险有限，整体估值重心有上行条件，把握好结构性机会是2025年重要课题。AI技术成熟将催生新经济领域，新经济成长股值得重视。

聚鸣投资认为，政策转向、利率降低背景下，2025年权益市场值得期待，AI应用端投资将是全球焦点。

淡水泉表示，2025年A股市场投资机会以结构性机会为主导，行业头部企业凭借竞争实力创造出远好于行业及GDP增长的业绩，潜力被低估。沪深300成长指数成分股净资产回报率增速高于GDP增速。

景林资产称，政策转向对资本市场意义重大，后续投资主要任务是寻找中国经济增长过程中真正受益的企业，以企业自由现金流作为选股金标准。

三大投资主线

大消费、AI与科技、中国企业出海成为2025年百亿私募集中看好的三大投资主线。

景林资产分析，服务业和情绪价值型消费成为增长点，智能电动车产业链、智能家电等产业值得重点关注。具有全球竞争力的中国企业每年可能有现金流井喷拐点。

星石投资表示，内需板块供需格局优秀，交易拥挤度较低、估值性价比偏低。随着市场从流动性驱动转为基本面驱动，内需消费板块内优质资产将迎戴维斯双击。重点看好航空、快递、酒旅等消费服务，品牌服装、医疗服务、白酒、化妆品等消费品，创新药等医药供给，以及持续增长的互联网。

合远基金称，将在以下三个方向挖掘投资机会：优质内需企业、科技创新领域机会、出海布局领先的优势企业。淡水泉将重点关注优秀企业全球化运营、内需为主的企业重估、新兴成长领域高成长性公司等机会。

（文章来源：中国证券报）