公开发售拟募资金额约1.46亿港元，而融资认购金额却已飙升超8000亿港元，布鲁可在港股IPO市场掀起热潮，备受投资者青睐。

1月7日上午，布鲁可结束了其在港的公开招股活动。此次IPO，布鲁可计划发行约2412.03万股股份，其中10%在香港公开发售，90%面向国际发售，并设有15%的超额配股权。每股发行价不超过60.35港元，买卖单位为300股一手。

据富途数据显示，布鲁可的公开发售已获得逾6000倍的超额认购，火爆程度在近年来港股新股中名列前茅。其融资认购金额远超2024年港股新股“冻资王”毛戈平的认购总额。

根据既定时间表，布鲁可将于1月10日正式在港股主板挂牌上市。

历经十年发展，布鲁可已成为中国拼搭角色类玩具市场的领头羊，并在全球市场中占据一席之地。据招股书显示，布鲁可成立于2014年，早期专注于积木玩具的设计、研发与销售，后逐步拓展至拼搭角色类玩具领域。目前，布鲁可在中国拼搭角色类玩具市场的份额高达30.3%，在全球市场中排名第三，市场份额为6.3%。

布鲁可之所以能在激烈的市场竞争中脱颖而出，得益于其精准的产品定位和广泛的渠道覆盖。东吴证券指出，布鲁可类似拼搭界的瑞幸，相比万代更平价、渠道更广、配件更丰富。与其他国产品牌相比，布鲁可的产品种类更丰富、更新速度更快、IP更多元。

招股书显示，布鲁可共有431款在售SKU，主要面向16岁以下人群，主流产品价格在9.9元至399元之间，能够触达广泛的消费人群。

图说：布鲁可产品组合

此外，布鲁可招股受热捧还与近期“谷子经济”概念的火爆密切相关。布鲁可已从IP版权方或授权方获得约50个知名IP的非独家授权，丰富的IP矩阵使其能够触达多年龄段及不同性别的全球消费者。

近年来，布鲁可的业绩增长主要得益于拼搭角色类玩具，尤其是与奥特曼相关的IP产品。2023年及2024年上半年，基于奥特曼IP的产品销售收入分别占公司收入的63.5%及57.4%。

凭借规模化量产的优势，布鲁可的毛利率从2022年的37.9%逐步提升至2024年上半年的52.9%，经营性现金流也在2023年转正。

在IPO过程中，布鲁可得到了多家机构的支持。君联资本、云锋基金、高榕资本等机构股东为其提供了资金支持。此次IPO，布鲁可还引入了景林资产管理香港有限公司、UBS AM Singapore、富国基金管理有限公司及富国资产管理（香港）有限公司等基石投资者。

布鲁可计划将此次IPO募集资金用于增强研发能力、投资核心生产资源、丰富IP矩阵及开展营销活动等。未来，布鲁可还将积极拓展海外市场，计划在美国、欧洲等地建立及增强海外业务，并在选定的一线城市开设旗舰店。

尽管布鲁可的增长潜力值得期待，但其面临的风险也不容忽视。例如IP续约风险及国内玩具市场的激烈竞争。若布鲁可无法续期或续期条件苛刻，将对公司经营造成不利影响。此外，玩具流行趋势更迭较快，这对公司开发新产品、新IP的能力提出了考验。

（文章来源：上海证券报）