2025年初，A股市场受多重因素影响，波动加剧。截至1月8日，上证指数、深证成指及创业板指均出现下跌。业内人士指出，尽管短期市场调整，但经济与政策窗口期的预期变化及外部不确定性导致，A股市场中期向上趋势未改。

多因素交织引发市场短期波动。数据显示，A股市场三大股指开年均呈现下跌态势。业内人士普遍认为，经济与政策窗口期引发的市场预期调整及外部不确定性因素增加，共同压制了市场风险偏好。

机构分析指出，微观流动性、汇率调整、政策真空、业绩预告及外部环境不确定性等多重因素扰动市场，但当前政策面预期、流动性环境及基本面趋势均好于2024年初。此外，政策工具及时实施推进，市场后续演绎与2024年初不可比。

中泰证券认为，1月是经济与政策窗口期，沪深300表现下滑。同时，政策预期驱动的估值修复行情中，市场对政策预期差需通过调整来弥合。小盘股调整原因则包括部分题材和行业的估值偏高及监管趋严。

申万宏源证券表示，市场进入赚钱效应收缩波段，交易性资金活跃度下降，短期调整加速。外部不确定性成为抑制做多意愿、压制风险偏好的因素，可能持续到1月下旬。融资融券规模及交易额占比均有所下降，杠杆资金交易明显退潮。

尽管短期市场调整，但机构普遍认为中国经济基本面持续改善，为A股市场长期向上提供有力支撑。国家统计局数据显示，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快。

企业利润方面，规模以上工业企业营业收入同比增长，利润降幅收窄，盈利空间改善。长江证券宏观首席分析师于博认为，中国经济运行积极因素正在集聚，政策推动经济景气回升。

华福证券首席经济学家燕翔指出，2024年中国经济在持续深化改革、扩大国内需求、优化经济结构中扎实推进高质量发展。2025年将迎来更多发展机遇，包括总量增长韧性强、新质生产力加快形成等。

招商证券认为，在低基数和盈利周期作用下，A股盈利有望震荡修复，2025年有望边际改善。驱动因素包括内需发力、库存回补、利润率小幅回升。

机构普遍看好A股市场中长期走势。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，当前市场整体处于低位，年初下跌不会改变全年震荡上行态势。建议投资者保持信心和耐心，逢低布局优质资产。

长城证券研究指出，政策支持、基本面预期转好及市场活跃度提升，共同提升A股估值和风险偏好。东方证券认为，中国股市较低估值水平、有利流动性及支持经济复苏政策，为后续上行空间提供支撑。

随着政策效果逐步显现和市场信心恢复，2025年资本市场将迎来新发展阶段和投资机会。A股优势正在聚集，宏观数据改善、估值合理及政策支持，为股市可持续发展提供重要动力。

（文章来源：经济参考报）