红星资本局2月5日最新报道，随着公募基金2024年四季报的全面披露，各大知名基金经理的管理规模浮出水面。数据显示，截至2024年底，仅有18位主动权益类基金经理的管理规模超过了200亿元大关，昔日风光无限的“500亿俱乐部”成员已大幅缩减，仅剩公募“一哥”张坤一人坚守。与此同时，被动指数基金经理队伍中的千亿级人物却悄然增多，人数已攀升至两位数。

值得注意的是，自2025年以来，部分主动权益基金的业绩出现了明显回暖。业内专家分析指出，尽管主动型基金在过去几年面临了诸多挑战，但在存量资金市场、宽幅震荡市场以及慢牛市场中，优秀的主动权益基金仍展现出其独特的配置优势。

具体来看，截至2024年底，管理规模超过百亿元的主动权益类基金经理不足90人。其中，张坤作为易方达基金的明星基金经理，其管理规模虽较上季度末有所缩水，但仍以589.41亿元的规模稳居榜首，成为唯一一位管理规模超500亿元的基金经理。景顺长城基金的刘彦春和中欧基金的葛兰紧随其后，管理规模分别达到了427.26亿元和404.51亿元。

此外，包括兴证全球基金的谢治宇、广发基金的刘格菘、汇添富基金的胡昕炜和富国基金的朱少醒等在内的8位基金经理，其管理规模位于200亿元至300亿元之间。总体来看，共有18位基金经理的管理规模超过了200亿元。

然而，在这18位基金经理中，仅有诺安基金的刘慧影的管理规模在去年四季度实现了增长，其余17人的管理规模均出现了不同程度的下滑。回顾2023年底，主动型“500亿俱乐部”成员尚有3人，分别是张坤、葛兰和刘彦春，彼时他们的管理规模均超过了500亿元。这三人也曾在2021年成为管理规模一度站上千亿元的主动型基金经理。

与此同时，被动投资的崛起成为了市场的一大亮点。据统计，截至2024年底，千亿级的被动指数基金经理人数由2023年底的6人迅速增至13人。其中，华泰柏瑞基金的柳军以超过4400亿元的管理规模高居榜首，其旗下的华泰柏瑞沪深300ETF一只基金规模就近乎3600亿元。此外，易方达基金的余海燕、庞亚平、成曦以及华夏基金的赵宗庭、徐猛等基金经理的管理规模也均超过了2000亿元。

进入2025年，主动权益基金的业绩出现了明显的“回春”迹象。数据显示，截至1月27日，代表主动权益基金表现的万得偏股混合基金指数年内上涨了0.15%，明显跑赢了主流宽基指数。同期，沪深300和中证A500分别下跌了2.99%和2.83%。在1月份的全市场中，共有1917只主动权益基金实现了正收益，占比达到了42.48%。其中，有41只基金的收益率超过了10%，更有7只基金的收益率超过了20%。

针对主动型基金在2025年的投资价值等情况，业内也展开了深入的探讨。华安证券金工团队指出，主动基金相较于被动基金的核心竞争优势在于策略的独立性与多元化以及持续不断的更新迭代能力。从历史数据来看，在市场长期低迷后的反弹期或是牛市初期，主动权益基金往往由于仓位等原因无法跑赢指数，但在牛市后期、震荡市以及熊市期间，其业绩优势则逐渐凸显。在存量资金市场、宽幅震荡市场以及慢牛市场中，优秀的主动权益基金的配置优势依然存在。

兴证策略张启尧团队也表示，尽管近三年主动基金的业绩承压，但长期来看，国内主动权益基金相对指数的超额收益仍然显著。因此，对中国主动投资的未来应当更有信心。随着宏观基本面底部回升以及新的经济增长动力和产业趋势的涌现，主动投资有望再度承担起助力新质生产力发展、挖掘景气行业以及重仓结构性阿尔法的重任，进而实现业绩和规模的正反馈。

天风策略吴开达团队则认为，尽管2023和2024年主动基金作为整体跑输被动基金，但这一趋势不能线性外推。主动基金近年不占优的原因更多是周期性因素所致。后续若相应的周期性因素反转，体现为“龙头内部集中度降低”以及“新产业趋势和消费股估值修复”，那么主动基金有望再次占据优势。

（文章来源：红星资本局，数据截至2025年2月5日）