2025年1月20日，中国初创企业深度求索（DeepSeek）震撼发布开源大模型DeepSeek-R1，以“极低成本对标顶尖性能”的技术突破，迅速引爆全球科技界。硅谷科技巨头纷纷发声，一周内，DeepSeek应用下载量飙升，登顶全球140个市场下载榜，甚至因访问量过大导致服务器一度崩溃。这场技术革命迅速在资本市场上掀起波澜，2月4日恒生科技指数单日涨幅超5%，节后首个交易日，科创50上涨2.9%，WindDeepSeek概念板块更是暴涨近14%。

面对DeepSeek引发的市场热议，我们专访了深耕TMT行业的兴证全球基金基金经理助理朱可夫，就投资者关心的十大话题进行深入探讨。

【01】DeepSeek：AI领域的革命性突破？

问：有人将DeepSeek比作AI领域的iPhone时刻，您如何看待这一比喻？

朱可夫：DeepSeek无疑在全球科技界引发了巨大震动，它标志着中国公司在AI领域取得了重大创新，甚至在某些方面领先美国同行。这次创新不仅体现了中国在科技前沿的进展，更实现了极致的降本增效，是科技史上值得铭记的时刻。

【02】600万成本挑战数十亿投入？

问：DeepSeek被指以600万美元成本挑战硅谷巨头数十亿美金训练的AI模型，您如何评价这一说法？

朱可夫：600万美金是DeepSeek-R1单次训练的成本，与ChatGPT的GPT-4o相比，降本幅度接近90％。但需注意，这并非模型总成本。DeepSeek的技术路径是一条上升曲线，R1之前的版本已实现降本效果，R1则实现了更大的突破。科技史上的硬件降本速度通常较快，AI领域同样如此。DeepSeek率先到达降本节点，为行业树立了新标杆。

【03】工程创新的胜利？

问：有人认为DeepSeek的创新主要来自工程领域，而非科技前沿探索，您能否科普其核心创新点？

朱可夫：DeepSeek的创新主要体现在注意力机制、效率和教学工具三方面。通过创新注意力机制，降低训练成本；采用混合专家模型（MoE）提高训练效率；在GPU创新上，使用PTX优化技术，提高调用GPU的效率。这些创新共同推动了DeepSeek技术的飞跃。

【04】DeepSeek将改变全球AI算力需求？

问：DeepSeek问世对英伟达股价造成负面影响，有人认为它将改变全球AI算力需求，您如何看待这一问题？

朱可夫：DeepSeek的降本可能导致AI普及率提高，但算力需求长期上升趋势不变。短期内，行业可能面临算力投入策略的调整，但长期来看，随着技术进步和应用爆发，算力需求将持续增长。

【05】DeepSeek将引领后端应用爆发？

问：DeepSeek作为开源大模型，是否会引发后端应用的大规模爆发？

朱可夫：无论DeepSeek是否出现，未来两三年都将见证大量应用的爆发。开源模型能促进技术进步和应用普及，加速商业化进程。DeepSeek等开源工作对信息和技术平权具有极大帮助。

【06】中国科技资产价值面临重估？

问：DeepSeek的爆发是否会带动中国科技资产价值的重估？

朱可夫：DeepSeek的成功缩小了中美技术差距，可能改变硅谷的叙事逻辑。中国科技市场能否借此机会实现价值重估，需观察大模型、云产业及上下游硬件、软件产业能否依据新一轮科技创新获得新商业价值。

【07】中美AI技术差距有望缩小？

问：DeepSeek的MoE等机制创新是否意味着中美技术差距的缩小？

朱可夫：在大模型创新中，中美都在挖掘transformer架构的潜力。DeepSeek在工程能力上追赶硅谷一线水平，本身就是缩小差距的体现。未来中美双方都有可能在技术节点上取得突破。

【08】DeepSeek改变AI投资逻辑？

问：有人认为DeepSeek改变了AI的投资逻辑，从看好算力等基础设施转向初创企业的创新价值，您如何看待这一观点？

朱可夫：DeepSeek象征着技术上的大平权，对AI产业链上的企业都有影响。投资者需关注产业链上企业的反应和受益情况，同时注重整体市场趋势和结构调整。DeepSeek不是终点，投资者需紧跟科技进步，判断未来市场方向。

【09】DeepSeek是否被过度神话？

问：您认为DeepSeek是否存在被过度神话的问题，它有哪些局限？

朱可夫：DeepSeek-R1在长思考能力上较强，但在多模态能力上尚待提升。市场可能对其多模态能力存在过度估计。

【10】如何把握AI浪潮中的机会？

问：面对AI浪潮，贵公司的基金经理和研究员如何把握这一机会？

朱可夫：我们研究部对AI非常重视，有完整的跟踪图谱，并定期复盘变化。我们关注技术进步方向、市场关注点及与公司判断的差异，据此调整仓位。后续将继续紧盯海内外巨头动态，比较公司价值量变化，做出投资决定。对普通投资者而言，尖端科技创新复杂且跨学科，建议相信优秀机构投资者做出合理判断。

（文章来源：21世纪经济报道）