杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

本周作为春节后开盘的首周，尽管大盘未能迎来首日开门红，但全周却录得了极为显著的反弹。在人形机器人板块的强劲引领下，科技股表现尤为亮眼。特别是DeepSeek的惊艳亮相，对全球科技股市场造成了巨大冲击。美股市场上，以英伟达为代表的科技股，因前期涨幅过大而出现估值泡沫，而DeepSeek的横空出世进一步颠覆了美股芯片股的投资逻辑，导致美股科技板块大幅下挫。相比之下，A股与港股的科技股则呈现出强劲上涨态势。春节长假结束后，港股恒生科技指数大幅回升，A股的人形机器人板块也延续了节前的强劲势头，持续上攻。

人形机器人作为AI应用的佼佼者，其投资潜力巨大。我之前曾多次提及，在芯片半导体领域，尤其是高端芯片方面，我们受到美国技术封锁的影响，可能处于劣势；在AI大模型方面，美国也领先一步。然而，通过DeepSeek等优质模型，我们有望实现弯道超车。在应用层面，我们拥有得天独厚的优势，因为中国拥有世界上最多的人口和最大的消费市场。正如互联网的发展，虽然起源于国外，但中国迅速成为全球网民最多的国家，将互联网与消费相结合，孕育了一批伟大的企业，这些互联网巨头深刻改变了我们的工作和生活方式。

前海开源沪港深聚瑞基金四季报已公布，其重点布局的是恒生科技指数中的互联网巨头，过去一年取得了显著成绩。如今，AI与消费的完美结合体现在机器人领域。连投资大师芒格生前在参观比亚迪时，都对其高度自动化的工业机器人印象深刻，这正是中国高端制造的优势所在。从工业机器人到人形机器人，从工厂走进家庭，这是未来的发展趋势。早在去年年底，我就阐述了人形机器人等AI板块的投资逻辑，如今这一逻辑已得到市场验证。

前海开源在前瞻性布局方面一直独具特色。例如，2021年前海开源提前布局新能源板块，两只持仓新能源的基金产品在当年业绩排名中名列前茅。2016年，在人民币贬值的背景下，前海开源基金推出了业内首支黄金股基金——前海开源金银珠宝混合基金。2019年，前海开源基金又率先布局了业内首支主动型中药基金——前海开源中药基金。这些前瞻性的布局为基金持有人带来了可观的回报。

2025年被视为人形机器人的量产元年，特斯拉机器人产品的迅速迭代有望为全球机器人市场带来鲶鱼效应，激发人形机器人领域的竞争活力。由于车端与机器人端零部件具有较高的通用性，加上大厂入局、技术迭代以及政策支持的推动，人形机器人的发展将持续加速。与新能源汽车产业相比，机器人产业链的广度和深度可能更为丰富和复杂，投资难度也更高，波动性可能更大。然而，正如华尔街所言：“模糊的正确大于精确的错误。”我们应抓住国内机器人产业蓬勃发展的机遇。特别是在春晚上，宇树科技的机器人表演令人印象深刻，展现了中国高端制造的巨大优势。

英伟达CEO黄仁勋最近多次预告，公司在通用人形机器人关键技术上取得了重大突破，预计今年上半年将推出新一代用于人形机器人的紧凑型计算机Jetson Thor。全球主要的大型科技企业纷纷涌入机器人领域，这无疑是一个重要的信号和机遇。大胆预测，A股的人形机器人板块有望成为今年全年的投资热点。

从大盘来看，经过一段时间的调整后，市场正在酝酿第二波上攻行情。自去年9月24日政策转向以来，市场迎来了第一波放量暴涨。市场趋势一旦形成，短期内难以改变。预计2025年市场有望酝酿牛市的第二波、第三波行情，而春节后市场已经悄然启动。本周，新能源汽车板块突然爆发，某新能源汽车龙头股在周四冲击涨停，激发了新能源汽车板块的投资热情。经过三年的调整，新能源汽车产业开始逐步呈现出趋势性上涨。前海开源清洁能源基金重点布局新能源汽车、锂电池、光伏等行业的龙头股，有望迎来较好的反转机遇。整体来看，当前大盘正处于第二波上涨行情的初期，建议投资者坚定信心、保持耐心，一方面抓住人形机器人板块的投资机会，另一方面关注新能源汽车、清洁能源基金等领域的投资机会，以期实现资产的增值。

展望2025年，市场投资机会有望增多，政策力度将持续加大，投资信心将逐步恢复。这将吸引居民储蓄向资本市场转移，为资本市场带来更多的增量资金。以往，居民储蓄大转移的主要方向是楼市，但当前楼市调控目标为止跌回稳，难以产生较大的赚钱效应。因此，居民储蓄转移的方向将逐渐转向资本市场。春节前，多个部门联合发布了支持中长期资金入市的政策措施，这些政策利好将有利于推动本轮行情的深化。预计2025年的市场行情有望延续牛市走势，可能会超出许多人的预期。

（文章来源：大河财立方）