市场展望：政策预期升温，乐观情绪延续，高成长科技与基建板块成配置亮点

近期，国内外经济数据未现显著拐点，市场运行平稳。随着两会临近，市场对于政策发力的预期逐渐增强，为市场提供了进一步提振的动力。在此背景下，投资者可继续保持乐观态度，期待市场稳步上行。在资产配置方面，高弹性成长科技领域，尤其是泛TMT、军工、机器人等，以及具有强季节性效应的基建优势品种，展现出较高的投资价值。同时，银行保险行业也具备中长期战略性配置价值。

市场趋势：政策预期驱动，市场稳步前行

近期，市场保持乐观情绪，稳步上行趋势明显。国内外经济数据平稳，未出现显著拐点。美国1月非农数据显示劳动力市场供求依然偏紧，通胀压力持续，但美联储维持观望态度。国内通胀数据整体符合季节性规律，未显示基本面加速修复的迹象。考虑到1月信贷“开门红”的可能性依然存在，以及市场对政策发力的预期逐渐增强，投资者可继续保持乐观态度。

市场热点解读：

热点1：1月美国非农与国内通胀数据透视：1月美国非农数据显示，劳动力市场依然紧张，通胀压力持续，支撑美联储维持观望态度。国内方面，受春节错位因素影响，1月通胀数据有所好转，但整体符合季节性规律。总体来看，国内外数据平稳，对市场影响有限。

热点2：1月金融数据前瞻：1月为传统信贷大月，贷款储备年初集中释放，央行强调加大货币信贷投放力度，因此1月信贷“开门红”概率较高。然而，受春节假期影响，企业贷款投入生产的时间将延后。市场将重点关注是否实现从宽货币向宽信用的转变。

行业配置策略：

高成长科技与基建板块引领市场：节后市场风险偏好显著提升，成交量快速放大。其中，Deepseek、春晚跳舞机器人等催化下的成长科技板块表现抢眼，正处于行情演绎的早期阶段，后续潜力巨大。同时，具备强规律性的基建季节性行情也正在上演，并处于行情初期，是优选配置方向。具体配置方面，建议投资者关注：

1）高弹性成长科技：包括泛TMT、军工、机器人等，这些领域受益于技术进步和政策支持，具有较高的成长性和投资价值。

2）强季节性效应的基建优势品种：包括工程咨询服务、环保设备、专业工程、环境治理、非金属材料、水泥、通用设备、金属新材料等。这些行业受益于季节性因素和政策推动，具有较高的配置价值。

3）银行保险行业：虽然短期维度弹性弱于前两条主线，但中长期维度其战略性投资价值大幅提升。

配置热点分析：

热点1：电力设备投资机会与性价比评估：本周电力设备（光伏）上涨主要受益于供给侧改革预期升温。然而，此类机会多为政策预期带动的脉冲行情，不具备持续性和爆发力。相比之下，Deepseek、机器人及国产替代等主题催化热度更高，具有更大的想象空间。因此，电力设备可能更多受益于成长科技板块的整体上涨，而非其本身具备的独特优势。

热点2：成长科技上涨空间展望：持续看好弹性充足的成长科技板块，仍有充分上涨空间。从历史估值修复空间、历次AI重磅催化剂下行业涨幅及估值修复程度以及当前市场情绪和估值状况等三个角度综合研判，泛TMT板块内传媒、通信等细分领域具有较高的投资价值。

风险提示：投资者需关注1月社融信贷投放数据是否不及预期、宏观政策预期能否集中或展开、美国对华政策是否超预期严厉以及外部是否出现新变故等风险因素。

（文章来源：华安证券）原文中的链接描述