中信证券：技术变革驱动春季躁动，强化端侧AI板块策略
AI导读：
中信证券最新研报指出，技术变革加速春季躁动行情，建议强化以端侧AI为核心的产业逻辑板块，后续转向非美出海+红利的杠铃策略。科技行情预计将持续演绎，但市场分化不可避免。
中信证券最新研报深度剖析了当前市场动态，指出技术变革正强力驱动春季躁动行情，其速度与交易风格的极致化趋势显著加快，预示着后续市场分化将不可避免。报告强调，中国科技类资产正迎来全球投资者的重新评估，中美之间的估值差异预计将逐步缩小。本轮行情预计将持续深化，而结构分化与行情节奏将成为核心关注点。在此背景下，强化以端侧AI+为核心的产业逻辑板块成为当前策略的首选，未来或将转向非美市场出海与红利并重的杠铃策略。
节后首周，市场成交量显著放大，春季躁动行情加速特征明显。抢筹指标高企，活跃私募仓位处于高位，尽管外资流出和部分公募产品赎回带来一定压力，但整体边际改善趋势明显。AI+产业链成为市场强势行业的集中地，TMT板块成交量迅速攀升，占全A股总成交比重已高达45%。风险偏好持续上升，事件催化效应不断显现，科技行情有望进一步展开，但市场分化亦在预期之中。从历史规律来看，市场将从普涨到分化，最终进入缩圈/轮动的阶段，这一过程与产业逻辑高度契合。
此外，报告还指出，自2022年底AI产业革命以来，中美科技股估值差异显著扩大。然而，随着中国技术突破的不断涌现，这一差距已开始逐渐缩小。从中美重点行业龙头企业的估值对比来看，中国互联网、通信硬件、智能车和智能驾驶等行业估值偏低；半导体、软件等行业估值偏高；而消费电子行业估值则相对接近。在投资策略上，报告建议继续关注以AI产业链为核心的科技行情，特别是景气度确定性高的端侧AI板块。同时，预计低波动风格将逐步展现出超额收益，因此建议投资者突出非美市场出海主题，并结合消费类和垄断类红利的杠铃策略进行布局。
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