农历新年之际，A股市场迎来了一轮积极的上涨趋势。投资者们对于新年投资的新动向充满好奇，而这些动向已在先前披露的基金四季报中初露端倪。从整体规模观察，公募基金资产规模继续呈现扩张趋势。尤为值得关注的是，尽管主动偏股型基金在股票仓位上与前一季度基本持平，但它们在科技板块，特别是以电子、计算机为代表的领域，以及受高股息逻辑支撑的银行业上进行了显著的加仓。

　　股票仓位保持稳定，市场震荡中寻机遇

　　回顾2024年第四季度的市场表现，A股市场经历了横盘震荡的阶段。9月底，市场估值迅速修复，但随后的上涨节奏逐渐放缓。进入11月上旬，市场开始回调，然而，在12月政治局会议及中央经济工作会议后，政策预期再度升温，推动了市场的震荡上行。

　　在这样的市场环境下，主动权益类基金的股票仓位虽有所下降，但仍与前一季度基本持平。据平安证券统计，截至2024年四季度末，主动权益基金股票仓位中位数约为89.04%，各类型基金的股票仓位也均有所调整，但幅度不大。

　　从资金供给角度看，四季度主动偏股型基金净赎回规模达到1875亿元，较三季度有所增加。然而，新成立的主动偏股型基金份额也有所回升，显示出市场的韧性。

　　公募基金资产规模整体继续扩张，但结构有所调整。截至2024年底，公募基金资产总值达到34.8万亿元，其中债券资产占比大幅上升至54.2%，而股票资产规模则略有收缩。

　　值得注意的是，公募ETF资产规模虽继续扩张，但增速已有所放缓。人工智能、半导体芯片等主题指数ETF规模增长显著，反映出市场对科技领域的持续关注。

　　TMT与港股板块获基金青睐

　　在行业景气度和AI产业趋势等因素的推动下，公募基金调仓路径呈现出新变化。2024年第四季度，主动权益类基金显著加仓了以电子为代表的TMT板块，同时汽车、传媒、银行等板块也获得了加仓，而周期和医药板块则遭到减持。

　　国金证券策略首席分析师张弛指出，四季度主动偏股基金呈现出“科技制造领跑，杠铃策略继续”的行为态势。主动偏股基金对科技成长的偏好再度增加，尤其是对大盘龙头股的偏爱。

　　据中信建投证券统计，主动偏股基金在四季度继续加仓TMT板块和中游制造，同时明显减仓周期板块。此外，医药板块占比也有所降低。

　　中金公司研报分析称，从公募持仓来看，股票持仓占比变化不大，但结构上有所调整。科技板块再次受到青睐，其中电子板块因行业景气度上行趋势进一步确认而获加仓最多。同时，受AI产业趋势催化，计算机和传媒板块也分别获得加仓。此外，电力设备等新能源板块的仓位继续小幅回升，受政策利好与高股息逻辑支撑的银行板块也加仓较多。

　　港股方面，2024年第四季度同样受到诸多公募基金的青睐。尽管恒生指数、恒生科技指数分别回调，但可投资港股的主动偏股型基金的港股配置比例仍有所提升。

　　重仓行业方面，传媒维持港股第一大重仓行业的地位，而电子和银行行业则受到港股主题基金的重仓增持。个股方面，泡泡玛特、中芯国际等公司的重仓增持幅度居前。

　　值得注意的是，去年四季度公募基金持仓尤其是对龙头公司的持仓集中度继续下降，市场呈现更加多元化的态势。

　　机构乐观展望后市，科技成长受看好

　　近期，A股市场呈现震荡上行态势。农历新年开市后，深证成指迎来“三连涨”，而上证指数、创业板指也连续两日收涨。展望未来，包括公募基金、券商等投资机构普遍对A股市场持有乐观态度。

　　中金公司认为，我国稳增长、稳市场、稳预期的相关政策仍在加强，多部委表态实质性落实中长期资金入市，这将有助于活跃A股资金面。短期市场交易主线可能仍以国内政策预期为主，而中长期表现则取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。科技、顺周期内需等相关板块可能出现积极变化。

　　广发基金经理孙迪在四季报中表示，展望2025年，随着经济转暖和市场风险偏好的提升，科技成长方向或将持续有较好的股价表现。他坚定看好在AI科技大浪潮下，AI算力、端侧和应用等科技创新带来的投资机会。

　　财通基金经理金梓才则表示，在2024年第四季度的调仓中，他关注了算力板块和消费板块。他认为，国内对AI的资本开支竞赛刚刚开始，有望复制去年海外算力的成长轨迹。同时，他也看好消费板块中具备新商业模式、新产品形态的公司，尤其是契合当下性价比消费趋势的企业。

（文章来源：经济参考报，图片及链接信息保留不变）