AI导读：

中信证券首席策略师指出，技术变革驱动春季躁动行情加速，AI产业链成为配置焦点。中国科技类资产价值重估，中美估值差望收敛。建议关注端侧AI板块，采取杠铃策略应对市场分化。

【大河财立方消息】2023年2月10日，中信证券首席A股策略分析师裘翔在最新研报中指出，技术革新正显著加速春季躁动行情的发展，交易风格趋于极端，市场结构分化趋势愈发明显，预示着后续行情将不可避免地出现分化。

当前，中国科技类资产的价值正重新受到全球投资者的审视，中美两国间的估值差异有望逐渐缩小。中信证券预计，本轮市场上涨行情将持续，但关键在于结构的分化与行情的节奏。在此背景下，强化以端侧AI为核心的产业逻辑，聚焦于具有突出潜力的板块，并适时转向非美市场拓展与红利捕捉的杠铃策略，成为当前配置的重点。

中信证券分析指出，节后首周，市场成交量显著放大，春季躁动行情加速迹象明显。抢筹指标高企，活跃私募仓位处于高位，同时外资流出和部分公募产品赎回带来的压力有所改善。AI产业链成为强势行业集中地，TMT板块在A股市场的成交占比迅速攀升至45%。风险偏好提升，事件催化效应持续，预计科技行情将继续展开，但分化将不可避免。这一过程从普涨到分化，再到最后的缩圈/轮动，符合产业逻辑和历史规律。

此外，自2022年底AI产业革命以来，中美科技股的估值差异显著扩大。然而，近期随着中国技术突破的出现，这一差距开始缩小。从中美重点行业龙头企业的估值对比来看，中国互联网、通信硬件、智能车和智能驾驶等行业估值偏低；半导体、软件行业估值偏高；而消费电子行业估值则接近。

在配置方面，中信证券预计以AI产业链为核心的科技行情将持续。当前，建议投资者以产业逻辑为核心，重点关注景气度高、确定性强的端侧AI板块。同时，预计后续低波动风格将逐步展现出超额收益，建议采取突出非美市场拓展主题与消费类、垄断类红利捕捉的杠铃策略。

然而，中信证券也提醒投资者关注潜在的风险因素，包括中美在科技、贸易、金融领域的摩擦可能加剧；国内政策力度、实施效果及经济复苏可能不及预期；Deepseek及相关产业链发展可能不及预期；海内外宏观流动性可能超预期收紧；以及俄乌、中东地区冲突可能进一步升级。

（文章来源：大河财立方）示例图片描述 原文链接