A股热门板块资金博弈激烈！近日，AI、人形机器人、半导体等概念股涨跌互现，资金在板块间快速流动，特别是Deepseek概念引发的AI热潮，资金博弈尤为激烈。

此轮AI牛市，是主题投资还是基本面投资？AI+产业能否大幅扭转医疗、影视、教育等行业的低估值？券商中国记者采访了多位行业人士，包括西部利得基金经理吴海健、德邦基金经理雷涛、金鹰基金权益研究部刘忠腾、富荣基金研究员郭梁良，共同探讨AI牛市背后的产业和投资机会。

采访中，基金经理们指出，DeepSeek概念主题投资能否转化为基本面投资，关键在于AI技术能否真正落地并带来业绩增长。目前，AI+产业仍处于初级阶段，并非所有领域都能有效利用AI实现价值增长。这轮看似疯狂的行情背后，实则反映了市场参与者对DeepSeek如何影响AI产业的深入思考。

热门板块轮动加速，AI概念股波动加剧

近期，AI、人形机器人、半导体等概念股波动较大，特别是DeepSeek概念推动的AI牛市，资金在板块间轮动明显加快。

例如，2月18日，万得DeepSeek指数盘中跌幅超3%，多只概念股跌停；次日，该指数的概念股便开启反弹模式，部分股票涨停或大涨。

基金经理们对此轮涨跌并不意外，他们表示，主题投资能否转化为基本面投资，需重点关注AI技术能否真正落地并带来业绩增长。若企业能通过AI提升效率、降低成本或创新商业模式，并体现在财务报表中，主题投资有望转向基本面驱动；反之，若仅停留在概念阶段，热潮可能逐渐消退，导致估值波动。

郭梁良认为，主题投资演化成基本面投资的关键在于能否看到产业逻辑兑现和上市公司业绩增长。若无业绩支撑，主题投资标的在风口过后难逃大幅回调。而有业绩增长支撑的公司，则可能在短暂回调后再次创新高。

“AI+产业”仍处于起步阶段

近期，AI概念在市场上掀起投资热潮，医药、传媒等长期低迷的板块在加入AI概念后也备受关注。2月19日，AI医疗概念股活跃，多只股票大涨。

基金经理们认为，AI有望通过技术赋能和商业模式创新，扭转部分板块的市场预期。短期内，AI概念的追捧可能带动医药、传媒等板块的估值修复，但持续性需实际业绩支撑。长期来看，若AI在医药领域的药物研发、诊断优化等，以及在传媒领域的内容生成、个性化用户体验等方面成功落地并带来业绩增长，将实质性提升行业价值。

雷涛提醒，AI+产业仍处于起步阶段，需仔细甄别哪些传统产业的细分领域能真正从AI技术中获益，因为并非所有领域都能有效利用AI实现价值增长。

刘忠腾认为，科技领域的发展将是未来几年最为迅速和耀眼的。DeepSeek的火爆带动了多个板块上涨，AI+各行各业也带动了医药等领域的表现。AI对金融、医药等关联度较高的行业或将有持续的拉动作用。

DeepSeek改变AI投资叙事逻辑

郭梁良表示，DeepSeek出圈后，引起海外科技巨头股价调整，A股产业链相关公司表现也相对弱势。这是因为DeepSeek的出现改变了AI投资的叙事逻辑。

他认为，DeepSeek的意义在于“模型平权”，大量应用可以廉价接入顶级模型，提升用户体验，改善ROI。这将带来全社会层面推理算力需求提升，未来可能推动云计算产业增长提速、IDC上架率提升等变化。

从“互联网+”到“AI+”的转变

基金经理们回顾了信息技术产业的发展历程，认为从“互联网+”演变到“AI+”是科技发展的必然趋势。上一轮中国的互联网热潮持续了十五年，预计全球科技产业进入人工智能时代后，产业加速期或至少持续15—20年。

雷涛表示，从“互联网+”到“AI+”的变化，反映了科技产业的不断演进。对于投资而言，必须紧密跟踪产业的发展，科技的进步在哪里，投资目光就应放在哪里。

吴海健同样认为，从“互联网+”到“AI+”的转变标志着科技从连接与数字化向智能化与自动化的演进。这一转变不仅是技术升级，更是商业逻辑和社会运行方式的革新。

郭梁良认为，AI的商业价值需要在技术成熟度到达一定阈值时才能体现出来。这个阈值就是人类认知水平，而这个起点就是现在。因此，AI的商业价值或将在未来几年内得到充分释放。

对于AI+哪些行业最有爆发潜力，基金经理们各抒己见。吴海健看好AI+2C和2B方向，特别是智能家居、个性化娱乐、消费零售以及教育、医疗、企业级服务领域。雷涛则认为，最具爆发潜力的AI+产业主要集中在云计算、消费电子、智能驾驶和机器人等领域。

（文章来源：券商中国）