“100倍杠杆认购了一些蜜雪冰城股票，我认为破发的可能性极小，但中签概率也低。”自称港股小白的小景在社交媒体上晒出了他的交易记录，直言“这次打新是一场胜率大于赔率的参与。”

　像小景这样的散户众多，共同撑起了蜜雪冰城港股“冻资”的新纪录。

　2月26日上午，蜜雪冰城港股公开发售正式结束，其融资认购倍数高达5125倍，认购金额突破1.77万亿港元，成为港股新一代“冻资王”。这一IPO现象刷新了港股市场记录，将原来由快手保持的最高冻资纪录刷新了近5000亿港元。

　“这是新茶饮在资本市场久违的热闹场面。”有行业人士在接受采访时表示。自2021年奈雪的茶登陆港股后，新消费赛道经历估值回调，“破发”魔咒笼罩。但蜜雪冰城却得到了港股市场的偏爱。

　该行业人士指出：“资本市场需要有更强的想象空间，蜜雪无论是下沉市场还是海外市场，想象空间都更大。另一方面，蜜雪门店数量远超其他品牌。”

　招股书数据显示，截至2024年底，蜜雪冰城门店总数已达46479家，超过星巴克和麦当劳。2024年前三季度，实现营收186.60亿元，同比增长21.2%；净利润34.91亿元，同比增长42.3%。这些业绩数据为IPO增色不少。

　根据计划，蜜雪冰城招股2月26日结束认购，2月28日公布中签，3月3日上市。计划全球发售1705.99万股H股，发行比例4.52%，发行价202.50港元，每手100股，最低认购2.05万港元，募资总额约34.55亿港元。发行后总市值约763.55亿港元。

　冻资规模创新高背后，是多元资本的竞逐。公告显示，蜜雪冰城IPO引入5名基石投资者，包括M&G英卓投资管理、红杉中国、博裕资本、高瓴集团、美团龙珠等，共认购2亿美元（约15.58亿港元）。

　值得注意的是，不少券商对蜜雪冰城融资打新提供了无息贷款，融资打新只需支付约100港元手续费。

　上海交通大学中国企业发展研究院院长余明阳指出：“新茶饮行业无法像科技行业一样出现跨时代公司，但有稳定回报。未来人们更多追求稳定回报而非暴利。”

　蜜雪冰城上市或将重塑新茶饮行业竞争格局。《2023—2024中国茶饮行业年度发展报告》显示，2023年中国茶饮行业连锁化率高达49.1%，预计到2024年将达到51.6%。

　对于募得资金用途，蜜雪冰城表示，约66%用于提升供应链广度和深度，如新建、扩建设施，扩大中国产能；约12%用于品牌和IP建设推广；另外12%用于加强数字化和智能化能力；约10%用于营运资金和其他企业用途。

（文章来源：21世纪经济报道）