2月26日晚间，安必平发布业绩快报，全年营业总收入4.71亿元，同比下滑5.33%；归母净利润2203.69万元，同比下滑44.99%。随着Deepseek人工智能“出圈”，AI医疗备受瞩目。自2025年2月6日以来，安必平股价飙升超100%，市值从16.50亿元涨至34.15亿元。期间，公司发布多则公告提示风险。

业内人士指出，市场追捧安必平的原因在于病理诊断行业长期存在的医生短缺、分布不均等问题，AI技术被视为解决之道。安必平已“持证上岗”，相较于同行，具有较高的确定性。然而，新版本的“AI+医疗”故事能否更动听，仍有待观察。

净利润下滑45%，AI业务收入占比不足0.5%

安必平自2020年8月登陆科创板以来，连续三年归母净利润下滑。2024年业绩快报显示，公司盈利能力进一步下降。去年营业总收入约为4.71亿元，归母净利润为2203.69万元，同比下滑44.99%。HPV筛查和检测是安必平的核心业务，LBP和PCR系列主要用于宫颈癌筛查和诊断，上半年合计占营收的50%左右。

然而，这两块市场均竞争激烈。在LBP产品上，国际大型厂商占据明显优势；在PCR系列上，公司荧光PCR产品不能对HPV进行分型，而国内多家同行拥有分型产品。安必平表示，业绩下滑主要因行业竞争加剧及医疗集中采购政策影响。同时，公司扩大了专业人才团队，为长远发展构筑基础。

安必平是本轮“AI+医疗”行情的热门股，其底层逻辑是“宫颈细胞学+AI”。公司推出AI宫颈癌筛查具有先发优势，擅长细胞学及HPV筛查。LBP-PIAS可帮助病理医生提高诊断效率，减少工作量。然而，2024年度该产品直接销售收入占公司营收比例不足0.5%。

新版本的“AI+医疗”故事未必动听

业绩快报发布后，安必平股价下跌。公司表示，近期股价涨幅较大，可能存在非理性炒作风险。截至2月26日收盘，公司动态市盈率为154.98倍，远高于行业平均水平。资金预期AI宫颈癌应用大范围落地，但过去十年AI在病理科渗透率不高。

安必平总结原因包括病理科数字化程度低、曝光度低、自动化和国产化程度低以及AI技术实现难度大等。未来商业模式包括产品捆绑销售、探索独立收费或软件授权模式以及在基层共建服务中通过AI赋能远程诊断等。然而，现行支付模式下，这些模式仍面临诸多挑战。

多位临床医生和相关企业人士认为，随着大模型技术的发展，AI病理走进临床应用的程度将迎来突破。但新版本的“AI+医疗”故事能否吸引投资者，仍需时间验证。

（文章来源：每日经济新闻）

关键词：安必平、AI医疗、业绩下滑、病理诊断