并购重组市场持续升温，今年上市公司已发布超600份并购重组相关公告，产业整合型并购占据主流，科技领域并购活动日益频繁，地方国资与上市公司发起的并购基金亦逐渐成为趋势。

一位券商投行人士指出，本轮并购热潮得益于产业逻辑和政策支持，并购重组市场正经历积极变革。交易活跃度与规模双提升，更重要的是，并购项目的质量及监管要求均达到新高，并购的实质效果与产业整合深度备受瞩目。

产业整合加速

自“并购六条”发布以来，基于产业整合的上市公司并购活动显著增多，约占落地案例四成。众多上市公司通过并购同行业企业，旨在提升市场份额、降低成本、丰富产品线、拓展产业资源，与公司主业形成协同效应。

行业内部并购重组方案层出不穷，旨在提升产业集中度和资源配置效率。例如，主营钒钛磁铁矿的安宁股份计划以现金收购攀枝花市经质矿产100%股权，以强化其“矿材一体化”战略。同时，浙江荣泰拟通过股权转让和增资方式收购狄兹精密51%股权。

证券行业整合尤为显著，国盛金控与国盛证券合并获证监会批复，更名“国盛证券”。此外，“国君+海通”、“西部+国融”等合并案亦获进展，政策推动下，证券行业整合模式持续深化。

招商证券首席策略分析师张夏预测，证券业整合进程或将提速，未来券商并购重组将围绕头部券商做强做大与中小券商特色化发展两条主线展开。

科技并购升温

上市公司公告显示，半导体、医药等新兴行业成为并购重组热门领域。买方企业寻求产业升级与第二增长曲线，卖方则包括优质拟上市企业和IPO撤回企业，借助资本市场实现进一步发展。

沪硅产业拟通过发行股份及支付现金方式收购新昇晶投等少数股权，索辰科技全资子公司亦计划收购北京力控元通51%股权，彰显“硬科技”企业通过并购重组聚焦“新”方向的趋势。

国泰君安研报指出，中国资本市场正迎来新一轮并购重组浪潮，重点聚焦“硬科技”领域和产业链上下游整合。

政策层面，证监会多措并举激发并购重组市场活力，优化政策环境，如提高重组估值包容性、支持上市公司吸收合并、优化重组审核机制、建立“硬科技”企业并购重组绿色通道等。

清华大学五道口金融学院副院长田轩预计，至2025年，并购重组政策环境将持续优化，监管层或出台更多支持政策，市场参与者积极性提升，并购重组市场将持续活跃。

并购基金新趋势

并购重组市场活跃带动并购基金发展。多地政府牵头设立产业并购基金，如深证并购基金联盟成立，中信资本宣布与险资合作设立40亿元并购基金。上海亦明确提出设立100亿元生物医药产业并购基金。

上市公司亦积极参与设立产业并购基金，联合专业投资机构或上下游企业，基金规模多在4亿至5亿元。2025年以来，上市公司参与设立的并购基金近40只，拟募集资金规模约696亿元，投向低空经济、半导体、医疗器械等领域。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，上市公司参与设立产业并购基金反映企业在当前经济环境下寻求多元化发展和资本运作的新策略，但亦需谨慎评估风险，确保投资符合长期发展战略。

（文章来源：证券时报）