政策引导下，自去年下半年以来，A股市场并购重组潮起，产业整合成为主流趋势。今年一季度，并购浪潮持续涌动。

Wind数据显示，今年前3个月，首次披露并购重组事项的A股公司达47家，包括大智慧（601519.SH）、立讯精密（002475.SZ）等，数量是2024年同期（19家）的近2.5倍。其中，超六成是民企，交易多处于董事会预案阶段。但部分跨界并购项目，在宣布仅半个月后便匆匆终止。

从一季度情况来看，电子设备、半导体、通信行业成为并购主力。仅上个月，新相微（688593.SH）、有研硅（688432.SH）等多家半导体公司便相继发布了并购预案。

一、二级市场的投资机构和券商也在积极推进并购业务。某头部投资机构内部人士透露：“目前手中的并购项目均在推进中，但并购价格谈判困难，创业者、买方和股东意见不一，并购最终达成并非易事。”

整体来看，有机构人士预测，2025年A股市场的并购重组项目数量将较2024年大幅增加。并购重组市场生态正在发生变化，市场投资更为理性，投资者盲目炒作行为减少。

并购市场频传大动作

3月以来，并购市场频频有大动作传出。先是半导体领域的硅片龙头沪硅产业（688126.SH）拟收购旗下3家子公司部分股权；随后，证券行业中，湘财股份（600095.SH）和大智慧时隔十年再“联姻”。

2月底，沪硅产业宣布拟收购新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿三家子公司股权。交易完成后，沪硅产业将通过直接和间接方式持有上述三家公司100%股权。

湘财股份、大智慧3月17日公告称，拟筹划重大资产重组。据披露，湘财股份拟换股吸收合并大智慧，换股比例为1：1.27。

值得一提的是，部分公司瞄准的收购标的，是拟IPO企业。如国产EDA公司概伦电子（688206.SH），计划收购曾两次冲击IPO未果的锐成芯微控股权。

47家A股公司一季度“扎堆”并购

今年一季度，首次披露并购事项的A股公司达47家，远超2024年同期水平。民企是此轮并购的主力，占六成以上。央企和地方国企总计10家。收购形式以发行股份购买资产为主。

从行业分布来看，电子设备、半导体、通信行业是并购公告数量最多的三个行业。仅上个月，就有多家半导体上市公司相继披露并购预案。

不过，也有公司的并购最终未能成功。如慈星股份（300307.SZ），拟跨界收购武汉敏声新技术有限公司控股权，但公告发布仅半个月后便宣布终止。

此外，并购重组的持续火热，也让券商迎来发展机遇。据公开报道，年初到3月中旬交易完成的并购重组项目中，券商担任财务顾问的交易金额达920.95亿元，较2024年同期增幅超430%。

预计今年并购项目数量大幅增加

去年以来，政策暖风频吹，A股并购重组升温。今年政府工作报告提出，改革优化股票发行上市和并购重组制度。同时，证监会明确表示，将完善并购机制，大力推进企业并购。

目前，一、二级市场上，投资机构和券商也在持续推进并购交易。中信证券总经理邹迎光表示，公司正积极推动并购业务发展，预计国际并购业务需求将增加。

但并购交易中也存在难点。投资机构人士透露，价格是关键因素。收购价格太低，创业者难以接受；但有些企业可能面临破产风险，因此可能会接受较低价格。

总体来看，业内预计2025年A股市场并购重组项目数量将大幅增加，并购重组生态正在发生变化，市场投资更为理性。

（文章来源：第一财经）