编者按：何为一流投资银行？如何推动其建设？谁能率先突围领跑？这一系列话题在证券行业近年来热度不减。顶层设计和相关政策指导下，证券行业正加速将战略蓝图转化为实践成果。本组报道全景扫描行业实践，展现券商转型成果，聚焦行业积极变化，记录证券行业奋进一流投资银行的不凡历程。

近年来，顶层设计为打造一流投资银行与投资机构描绘了蓝图。中央金融工作会议提出“金融强国”目标，明确要“培育一流投资银行和投资机构”。新“国九条”出台，为建设一流投资银行绘制路线图——到2035年，“一流投资银行和投资机构建设取得明显进展”。

中国证监会主席吴清在2025年1月23日新闻发布会上表示，一流资本市场需要一流投资银行和投资机构，通过建设增强服务新质生产力、居民财富管理的综合能力。

打造一流投资银行，成为中资券商的重要使命。《证券日报》记者深入采访了解到，证券行业已对原有发展模式深入调整，明确将“功能性”放在首位，回归业务本源，专注主责主业，通过“深耕细作”聚焦“高质量”发展，在打造一流投资银行征途上迈出坚实步伐。

对标一流投资银行建设目标

蓝图已绘，逐梦唯笃行。培育一流投资银行对券商高质量发展提出更高要求，全面对标，成为头部券商发力方向。

在打造一流投资银行“攻坚战”中，头部券商是中流砥柱，将“奋进一流投资银行”作为战略目标。中信证券、华泰证券、中金公司、国泰君安等凭借全牌照优势，加速布局财富管理、国际业务和金融科技，冲刺一流目标。

业绩表现上，头部券商优势明显。已披露2024年业绩快报的上市券商中，头部券商表现尤为突出。行业龙头中信证券2024年实现营业收入637.89亿元，同比增长6.19%；净利润217.04亿元，同比增长10.06%，稳居榜首。国泰君安、中国银河、招商证券营业收入均超百亿元。

服务实体经济是金融机构天职。券商以国家发展战略为引领，做好金融“五篇大文章”，支持实体经济高质量发展，头部券商发挥示范引领作用。中金公司相关负责人表示，2024年公司支持直接融资超12万亿元，较上一年增长超20%，有效引导资源流入国家战略重点领域。

中小券商迈向一流并非遥不可及，打造一流投资银行为所有中资券商做优做强带来契机。近年来，监管引导券商向功能型、集约型、专业化、特色化方向发展，鼓励中小公司通过“差异化发展、特色化经营”等措施做优做强。部分中小券商积极探索特色化经营，加快业务创新，强化合规风控能力建设，推动投行、资管等业务差异化发展，在竞争中谋得一席之地。2024年上半年，投行业务收入、并购重组财务顾问业务收入等排名前十的券商中，有8家为中小券商，形成竞争优势。

政策支持并购重组推动资源向优质机构集聚，中小券商整合案例增多，通过并购重组实现“弯道超车”，优化资源配置，提升综合实力。例如，“国联证券+民生证券”成为中小券商并购重组经典案例。两家券商持续推进整合，合并后主体更名为国联民生证券，致力于打造具有国际影响力和核心竞争力的一流现代投资银行。

助力新质生产力加快形成

打造一流投资银行，券商聚焦主业，提升专业能力是关键。2024年3月15日，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出25项重点举措，包括校正行业机构定位、夯实合规风控基础等，加快推进一流投资银行和投资机构建设。

建设一流投资银行过程中，把“功能性”放在首位已成为行业共识。证券行业“功能性”以主营业务为基础，提升功能性，平衡功能性和盈利性关系，以投资银行业务为抓手，扮演好资本市场“看门人”、直接融资“服务商”角色；以财富管理和资产管理业务为抓手，履行好社会财富“管理者”功能。

国务院总理李强在政府工作报告中提出，因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。证券行业发挥业务优势，全链条服务新质生产力发展，成为不少券商投行业务重点战略规划。

一流投资银行承担引领资本流向实体经济、推动产业升级、促进科技创新的重要责任。券商应围绕国家经济与社会发展重大战略前瞻性布局与研究，为新质生产力相关企业提供金融服务。同时，通过并购重组等资本市场工具，引导资源流入科技创新等重点领域。

中金公司发挥“投资+投行+研究”联动优势，深入服务“硬科技”企业融资需求，支持战略性新兴产业等上市融资。2024年，中金公司服务科技创新领域企业交易规模约4600亿元，围绕科创领域新设36只基金，合计规模超550亿元。

中小券商在细分赛道深耕，打造差异化特色服务优势。国海证券加速构建业务特色，服务新质生产力发展。包括加强新质生产力相关产业研究；探索实行“链长制”，整合资源，全方位提供金融服务；聚焦科技、数字、绿色等重点领域打造精品投行。

券商投行更加关注产业和企业发展深层次逻辑及科技创新路径，从产业发展、技术变革、模式创新等维度挖掘企业投资价值。同时，持续提升估值定价能力，力求对拟上市公司进行准确价值判断。

国联民生证券相关负责人表示，公司明确战略目标：打造产业投行、科技投行、财富投行，实现金融与产业深度融合。

以业务转型升级为发展引擎

近一年来，券商以业务转型升级为引擎，提升综合服务能力，推进一流投资银行建设。并购重组和财富管理业务是券商业务转型两大重要抓手。

A股迎来新一轮上市公司并购潮。据华泰联合证券统计，2024年1月至9月，首次披露的行政许可类重组交易数量31单；2024年10月至2025年1月，交易数量59单，显著增加。并购重组业务能力对打造一流投资银行具有重要意义。

并购重组可帮助企业优化产业结构，淘汰落后产能，培育新兴产业，是券商支持经济转型升级、高质量发展的重要方式。华泰联合证券在发挥并购业务优势的同时，持续布局国家重点支持的战略行业。

财富管理业务是提升综合实力的另一重要抓手。新“国九条”指出，践行金融为民理念，保护投资者合法权益，满足人民群众财富管理需求。证券行业推进财富管理、资产管理业务转型，为客户提供多层次、多品种金融产品。

财通资管相关负责人表示，资管行业竞争已从单一产品竞争转向综合服务能力竞争，公司夯实投研能力、细化产品布局，满足客户多元化需求。

投顾服务能力是衡量财富管理水平的重要指标。投资顾问队伍重要性日益凸显。中国证券业协会数据显示，投资顾问人员数量逐年增加，为财富管理业务快速发展提供人才基础。

平安证券以“打造买方财富管理品牌”为战略目标，加快推进财富管理能力建设，围绕客户投前、投中、投后环节，通过专业投研、金融产品、投顾服务协同驱动财富管理体系升级。

券商业务转型是摆脱“同质化竞争”转向“高质量发展”的过程。券商明晰战略定位，打造核心竞争力，提升综合实力，不断缩短与一流投资银行的距离。

锻造全球资源配置能力

国际化视野与全球资源配置能力成为中资券商跻身一流投资银行的关键。随着我国对外开放水平提高，越来越多中国企业走向海外，高水平专业投资银行可帮助企业融入当地市场，拓展业务版图。

近年来，对外开放政策稳步落地，跨境市场空间持续扩大，互联互通机制完善，带动金融市场及证券行业对外开放。截至2024年上半年末，中资券商跨境业务存量规模8109亿元。

“国际化”成为中资头部券商战略目标高频关键词。头部券商在“出海”方面积累业务经验与先发优势，国际业务模式持续多元化转型。中金公司持续加大全球布局力度，提升国际市场竞争力和影响力；华泰证券以中国香港市场为桥头堡，提升跨境一体化综合金融服务能力。

证券行业以服务实体经济为根本，防控风险为底线，深化改革为动力，构建全链条、多层次的现代金融服务体系，夯实一流投资银行建设根基。展望未来，随着中国经济转型升级高质量发展、高水平对外开放持续推进，中资券商将迎来更多机遇，不断向建设一流投资银行目标迈进。

（文章来源：证券日报）